报告核心观点 - 提供3月金股组合及市场指数、行业表现数据，介绍金融工程行业轮动策略，分析金山办公和宁德时代2024年年报情况 [1][2][3] 3月金股组合 - 3月金股组合包含极兔速递 - W、中国石油、安集科技、山推股份、当升科技、青岛啤酒、岭南控股、兆易创新 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3368.70，跌0.04%；深证成指收盘价10643.82，跌0.05%；沪深300收盘价3919.36，跌0.33%；中小100收盘价6652.20，涨0.23%；创业板指收盘价2139.90，跌0.26% [1] 行业表现（申万一级） - 综合、农林牧渔、汽车、纺织服饰、机械设备涨幅分别为2.11%、1.64%、1.23%、1.00%、0.81%；银行、公用事业、有色金属、钢铁、石油石化跌幅分别为1.45%、0.43%、0.35%、0.32%、0.23% [1] 金融工程行业轮动策略 基于资金流构建行业轮动策略 - 通过分析主力资金流向和强度、尾盘资金流向和强度构建行业轮动策略，最终模型回测较行业等权基准年化超额收益11.54%，超额最大回撤 - 12.48% [2][5] - 构建机构单趋势强度因子，回测较行业等权基准年化超额10.16%，超额最大回撤 - 10.37% [5] - 构建尾盘资金流入强度因子，回测较行业等权基准年化超额8.09%，超额最大回撤 - 14.40% [6] - 将两个因子等权复合，复合因子较等权基准年化超额11.84%，超额最大回撤 - 11.83% [6] 利用财报因子的阶段失效构建行业轮动策略 - 基于因子有效性均值回复理论构建行业轮动策略，较财报因子优选策略年化超额显著提升 [2][7] - 构建64个基础因子和192个衍生财报因子 [7] - 财报因子优选策略表现不佳，年化在3% - 4%左右，2021年开始超额衰减 [8] - 财报因子反转优选策略较财报因子优选策略在年化超额和超额回撤方面显著提升 [8] - 优化后的财报因子反转优选策略年化超额进一步提升至8.94%，最大回撤 - 10.54% [9] 计算机行业（金山办公） - 2024年营收51.21亿元，同增12.4%；归母净利16.45亿元，同增24.8%；2024Q4营收14.94亿元，同增16.2%；归母净利6.05亿元，同增42.6% [3][10] - 2024年WPS 365业务收入4.37亿元，同比大增149.3%，新增标杆客户，市场影响力提升 [11] - 2024年WPS个人业务收入32.83亿元，同比增长18%，全球月活设备数6.32亿，同比增长6.2% [12] - 2024年WPS软件业务收入12.68亿元，同比下降8.6%，将推进政企客户采购升级 [13] - 2024年研发费用16.96亿元，同比增长15.2%，研发费用率33.11%，将持续以AI技术推动业务发展 [13] 电力设备行业（宁德时代） - 2024年盈利507.45亿元，同比增长15.01%，业绩符合预期 [3][15] - 2017 - 2024年动力电池使用量全球第一，2024年全球市占率37.9%；2021 - 2024年储能电池出货量全球第一，2024年全球市占率36.5% [16] - 2024年锂离子电池销量475GWh，同比增长21.79%，产能676GWh，在建产能219GWh [16] - 打造全面先进产品矩阵，固态电池技术行业领先 [17]