核心观点 - AI数据中心呈现“估值泡沫 + 地缘风险”定价逻辑，特朗普关税政策推高供应链成本[1] - AI工业中美国多项工业设备价格指数有不同程度同比增长，亚洲变压器出口表现良好[2] - 基础设施方面美国、欧洲、亚洲均有相关政策和投资计划，铀价环比和同比下降[3] - 能源领域美国电力价格、装机容量等有变化，天然气价格下跌，国际原油期货价格回升[4] 投资建议 - 关注航空航天和国防相关企业，如Howmet Aerospace、Loar Holdings等[5] - 关注存储及网络设备、电网相关、AI革命受益、中游能源基础设施公司[5][6] 全球市场回顾 - 美股主要指数反弹，标普500和道琼斯指数表现良好，市场风险偏好回升[9] - 标普500分行业指数走势分化，公用事业板块承压，周期性和成长性板块积极[11] - 全球主要股指走势分化，亚太市场分化明显，港股跌幅显著[14] 基础建设 - AI数据中心投资过热，微软等企业计划2025年投入超3450亿美元，政策聚焦“碳中和”[16] - 美国、欧洲、中国电网投资有不同规划和进展，如美国年均投资440亿美元等[20][24][29] - 航空航天行业在可持续发展等方面有进展，国防行业技术创新加速、国际合作深化[33][41] 工业设备 - 美国、欧洲多项工业设备价格指数环比稳定或微升，液冷系统核心器件价格有差异化演进[45][52] - 中国和韩国变压器出口同比增长，中国1 - 2月出口83亿元，同比+48.0%[67] - 多家工业设备相关公司有业务进展，如GE Vernova完成燃气轮机维护项目等[72] SMR - SMR公司X - energy完成7亿美元融资，SMR是2030年后AI数据中心最佳能源解决方案[73] 全球能源 - 全球大型能源用户联盟承诺提高核电容量，美国AI投资计划将增加电力需求[75][76] - 特朗普政府人事任命和部门调整促进美国能源发展，天然气发电短期内增加[77][78] - 2月全球铀实际市场价格环比-7.9%，同比-33.2%，俄罗斯限制出口利好美国核电产业链[82] 美国电力市场 - 预计2025年美国大部分地区批发电价略高于去年，零售价格中枢抬高[87][91] - 极端天气和老化基础设施给美国电网带来压力，装机容量有新增和退役情况[98][101] - 各电力市场如CAISO、ERCOT、PJM面临不同挑战和机遇[108][109][114] 欧洲电力市场 - 欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势下降，英国、德国等国家均价有不同程度下跌[116] 石油天然气市场 - 美国天然气现货及期货价格周环比下降，供应量和消费量下降，出口上升[119][125][127] - 美国天然气总库存低于过去五年平均水平，内政部长宣布加速阿拉斯加能源开发[128][132]