报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期高位震荡，市场多空因素交织，关注阿根廷降雨、美豆种植面积和中美贸易进展，近月合约注意期现回归走弱风险 [1][3] - 菜粕短期震荡，国内库存环比下降但供应充足，加征关税利多有限，跟随豆粕趋势 [1][5] - 棕榈油短期震荡走弱，3月利多因素转弱，关注虫害及减产影响，警惕下跌风险 [1][7] - 棉花止跌整理，市场等待美棉种植意向公布，国内库存去化、进口收缩，关注政策力度 [1][11] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，关注新产季情况 [1][13] - 生猪小幅回落，基本面未显著改善，供强需弱限制价格反弹，关注反套机会 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，巴西大豆产量稳定，阿根廷未来十五天降雨恢复正常，4月中美互征10%关税，贸易争端暂告段落 [1][3] - 国内方面，本周港口及大豆库存环比下降，油厂豆粕库存环比增加，4 - 6月月均进口1000万吨以上 [1][3] - 价格方面，主力日收盘2820元/吨，较前一日跌48元/吨，跌幅1.67%，全国均价3226.57元/吨，较前一日跌24.29元/吨，跌幅0.75% [2] 菜粕 - 国内方面，本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，但总体短期供应充足，加征关税实际利多影响有限 [5] - 价格方面，短期预计高位震荡，跟随豆粕维持2460元以上震荡 [1][5] 棕榈油 - 国际方面，3月斋月节国际需求下降，东南亚棕榈油进入恢复期，马棕3月产量预计环比增加，前25日出口环比下降 [1][7] - 国内方面，供应偏紧，豆棕价差倒挂，现货成交低迷，3月21日商业库存38.83万吨，环比减8.12% [7] - 价格方面，主力日收盘8846元/吨，较前一日涨34元/吨，涨幅0.39%，全国均价9423元/吨，较前一日跌22元/吨，跌幅0.23% [6] 棉花 - 国际方面，美棉减种预期强，3 - 6月墒情改善有限，3月7 - 13日美棉净签约量减少，巴西3月日均出口量同比提高107.1% [9][11] - 国内方面，2025年意向种植面积同比增0.8%，南疆种植或推迟，商业库存去化，进口收缩，下游订单好转但开机率受限，多地发消费券 [10][11] - 价格方面，主力CF2505收13635元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅0.22%，现货均价14883元/吨 [8][9] 红枣 - 市场方面，成交价格偏硬但成交量低，产区枣树休眠，36家样本点库存环比增0.3%，市场购销清淡 [13] - 价格方面，主力CJ2505收9145元/吨，较前值涨50元/吨，涨幅0.55%，现货价格持平 [12][13] 生猪 - 供给方面，市场供给压力持续释放，3月出栏计划增加，下周出栏或增多，二育和惜售未改供给格局 [15] - 需求方面，天气转暖需求小幅增加，开工率回升，但整体疲软，回升空间有限 [15] - 价格方面，主力Lh2505收13455元/吨，较前值跌20元/吨，跌幅0.15%，现货均价14690元/吨，跌幅0.27% [14][15]