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中辉期货豆粕日报-2025-03-27
中辉期货·2025-03-27 13:09

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期高位震荡,市场多空因素交织,关注阿根廷降雨、美豆种植面积和中美贸易进展,近月合约注意期现回归走弱风险 [1][3] - 菜粕短期震荡,国内库存环比下降但供应充足,加征关税利多有限,跟随豆粕趋势 [1][5] - 棕榈油短期震荡走弱,3月利多因素转弱,关注虫害及减产影响,警惕下跌风险 [1][7] - 棉花止跌整理,市场等待美棉种植意向公布,国内库存去化、进口收缩,关注政策力度 [1][11] - 红枣偏弱运行,市场供强需弱格局未改善,关注新产季情况 [1][13] - 生猪小幅回落,基本面未显著改善,供强需弱限制价格反弹,关注反套机会 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面,巴西大豆产量稳定,阿根廷未来十五天降雨恢复正常,4月中美互征10%关税,贸易争端暂告段落 [1][3] - 国内方面,本周港口及大豆库存环比下降,油厂豆粕库存环比增加,4 - 6月月均进口1000万吨以上 [1][3] - 价格方面,主力日收盘2820元/吨,较前一日跌48元/吨,跌幅1.67%,全国均价3226.57元/吨,较前一日跌24.29元/吨,跌幅0.75% [2] 菜粕 - 国内方面,本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降,但总体短期供应充足,加征关税实际利多影响有限 [5] - 价格方面,短期预计高位震荡,跟随豆粕维持2460元以上震荡 [1][5] 棕榈油 - 国际方面,3月斋月节国际需求下降,东南亚棕榈油进入恢复期,马棕3月产量预计环比增加,前25日出口环比下降 [1][7] - 国内方面,供应偏紧,豆棕价差倒挂,现货成交低迷,3月21日商业库存38.83万吨,环比减8.12% [7] - 价格方面,主力日收盘8846元/吨,较前一日涨34元/吨,涨幅0.39%,全国均价9423元/吨,较前一日跌22元/吨,跌幅0.23% [6] 棉花 - 国际方面,美棉减种预期强,3 - 6月墒情改善有限,3月7 - 13日美棉净签约量减少,巴西3月日均出口量同比提高107.1% [9][11] - 国内方面,2025年意向种植面积同比增0.8%,南疆种植或推迟,商业库存去化,进口收缩,下游订单好转但开机率受限,多地发消费券 [10][11] - 价格方面,主力CF2505收13635元/吨,较前值涨30元/吨,涨幅0.22%,现货均价14883元/吨 [8][9] 红枣 - 市场方面,成交价格偏硬但成交量低,产区枣树休眠,36家样本点库存环比增0.3%,市场购销清淡 [13] - 价格方面,主力CJ2505收9145元/吨,较前值涨50元/吨,涨幅0.55%,现货价格持平 [12][13] 生猪 - 供给方面,市场供给压力持续释放,3月出栏计划增加,下周出栏或增多,二育和惜售未改供给格局 [15] - 需求方面,天气转暖需求小幅增加,开工率回升,但整体疲软,回升空间有限 [15] - 价格方面,主力Lh2505收13455元/吨,较前值跌20元/吨,跌幅0.15%,现货均价14690元/吨,跌幅0.27% [14][15]