报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了投资建议，如股指震荡运行、国债止盈观望、螺纹钢震荡运行等[1]。 报告的核心观点 随着A股进入财报公布期和特朗普关税政策落地的不确定性，市场风险偏好或波动，但不改变长期趋势；各期货品种受宏观、供需等因素影响，走势分化，投资者需根据不同品种特点制定投资策略[5]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，A股财报公布期和关税政策落地的不确定性使市场风险偏好波动，IC、IM回调后或提供入场机会[1][5]。 - 国债适时止盈，近期债市利空暂缺利好偏多，但市场预期一致可能带来止盈压力，多头整体占优[5]。 黑色建材 - 螺纹钢震荡运行，期货价格低于电炉平电成本、高于电炉谷电成本与长流程成本，国内政策明朗、旺季需求待验证、关税影响待观察，短期RB2505关注【3130 - 3300】[6][7]。 - 铁矿石震荡偏弱，受新疆钢厂限产和宏观降息情绪影响，需求预期悲观，空方力量强，发改委提粗钢产量调控但无具体文件，以反弹空思路看待[7]。 - 双焦震荡运行，焦煤供需矛盾缓和价格或企稳，焦炭供需矛盾缓解价格重心趋稳，但反弹空间取决于终端需求和钢厂利润[9][10]。 有色金属 - 铜震荡偏强，美关税政策和冶炼企业检修影响市场，消费一般但国内库存去库，传统消费旺季来临，铜价易涨难跌，建议多单逢高减仓、回调补仓[12]。 - 铝震荡运行，矿端供应好转、氧化铝产能有变化，电解铝产能持平，需求开工率上升、库存去化，受关税影响铝价或回调，建议回调梯次做多，氧化铝观望[13][14]。 - 镍建议观望或逢高做空，宏观面和镍矿政策影响镍价，纯镍供应高位、下游不锈钢偏弱，预计镍价宽幅震荡[14]。 - 锡震荡偏强，下游交投淡价格回调，半导体行业复苏有望支撑需求，矿端供应扰动但印尼和缅甸复产令供应增加，建议前期多单分批止盈[16]。 - 黄金和白银震荡运行，美联储议息会议、美国经济数据和关税政策使市场对降息预期升温，央行购金需求和避险情绪支撑价格，建议逢低建仓、不宜追高[18][19]。 能源化工 - PVC震荡，长期需求受地产拖累、出口受限，供应有新投计划且库存高，4 - 5月有春检预期，反弹空间有限，关注多方面情况[21]。 - 烧碱震荡，盘面弱势，库存偏高、液氯价格上涨，后期检修有恢复预期，需求增量有限，关注多方面情况[22]。 - 尿素区间操作，供应环比微减但仍宽松，需求端复合肥开工维稳、工业需求平稳，库存季节性去库，价格上涨但不宜追高，关注多方面情况[23][24]。 - 甲醇震荡运行，供应维持中高水平，港口供应待关注，成本增加，需求端烯烃开工窄幅上调、传统需求未改善，库存去化，价格区间运行，关注多方面情况[24][25]。 - 纯碱震荡偏弱，受下游玻璃带动期碱上涨，现货疲弱，供给抬升快，价格面临压力，建议持有卖看涨期权[25]。 棉纺产业链 - 棉花震荡运行，市场消费不旺但低价接受度高，据USDA报告，24/25年度全球棉花供需有变化[26]。 - 苹果震荡走强，产区交易稳定，清明节备货氛围不浓，出库较好、库存较低[26]。 - PTA震荡偏弱，原油价格受制裁和和谈影响，PTA现货价格、加工区间等有变化，产能利用率持平，短期跟随成本端原油波动[27]。 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，短期供应压力后移、近月坚挺，大方向反弹承压逢高空，关注不同合约压力位，可逢高卖虚值看涨期权[28][30]。 - 鸡蛋近月支持较强、远月逢高偏空，短期供需双增、低位震荡，中长期供应压力增加，05等待反弹套保，08、09偏空对待[30][31]。 - 玉米震荡偏强，短期现货有支撑、盘面高位震荡，中长期供需收紧或驱动价格上涨，关注回调做多和套利机会，关注多方面情况[32]。 - 豆粕偏弱震荡，短期05合约走势偏弱、谨慎做多，07合约卖看涨期权持有，m2509逢低轻仓布局多单，受南美丰产、美豆种植面积等因素影响[33][34]。 - 油脂区间波动，短期油脂走势分化，豆棕油区间震荡，菜油偏强，中期油脂价格下跌可能性高，建议豆棕05合约观望、关注菜油压力表现，套利多配菜油远月空配豆油[35][39]。