报告核心观点 - 对药明生物、农夫山泉、中联重科等多家公司进行点评，给出投资评级和目标价，分析各公司业绩情况、发展趋势及影响因素 [2][7][8] - 对全球主要股市、港股分类指数上日表现进行展示，并分析中国、欧洲、美国股市走势及相关影响因素 [3][4][5] 公司点评 药明生物 - 24 年业绩亮眼，收入同比增长 9.6%，经调整利润同比增长 9.0%，非新冠收入同比增长 13.1%，2H24 业绩改善，各业务板块提速 [2] - 24 年末在手订单 185 亿美元，新增 151 个新项目，总项目数达 817 个，M 端需求将提升，25 年 capex 预计增长 53.8%至 60 亿元 [6] - 利润率步入恢复通道，25 年预计继续提升，维持买入评级，目标价上调至 30.94 港元 [7] 农夫山泉 - 24 年收入/利润均同比持平，包装水市场份额下降，茶饮和果汁业务增长弥补，茶饮收入超包装水成主要来源 [7] - 预计 25 年收入双位数增长，基于包装水业务恢复、茶饮业务增长、其他饮料发展，维持买入评级，目标价 46.7 港元 [7] 中联重科 - 24 年业绩低于预期，因 4Q24 海外收入增长放缓、其他收入减少、库存周转天数增加，下调 25/26 年盈利预测 [8] - 对海外增长战略乐观，管理层有信心降低 25 年库存水平，下调/上调 A/H 股目标价，维持买入评级 [9] 商汤 - FY24 总营收同比增长 11%，经调整净亏损同比收窄 21%，因传统 AI 业务收入下降、AI 研发投入高于预期 [9] - 预计 FY25 生成式 AI 业务推动总营收同比增长 27%，将 FY25 经调整净亏损调至 27.5 亿元，下调目标价至 1.85 港元，维持买入评级 [9] 比亚迪电子 - 3 月 25 日股价下跌，因市场担忧 4Q24 GPM 下降，管理层归因于季节性因素、一次性费用和成本上升 [10] - 看好 25 年新能源汽车、AI 服务器、iPhone/iPad 业务，下调 FY25/26E 每股收益，目标价 47.10 港元 [10] 美东汽车 - 2H24 核心利润符合预期，收入超预测因售后服务收入高，毛利率低于预测因新车毛利率恶化 [11] - 24 年盈利韧性得益于高库存周转策略，上调 25 年预测净利润至 4.94 亿元，上调目标价至 3.2 港元，维持买入评级 [11][12][13] 市场表现 环球主要股市 - 上日恒生指数、恒生国企、恒生科技等部分指数上涨，上证综指、美国道琼斯等部分指数下跌，各指数年内表现有差异 [3] 港股分类指数 - 上日恒生金融、恒生工商业、恒生地产上涨，恒生公用事业下跌，各指数年内表现不同 [4] 市场分析 中国股市 - 周三涨跌互现，港股上涨，A股缩量下跌，银行板块跌幅居前，4、5 月或震荡走弱，6 月中美元首会见后或转机 [5] 欧洲股市 - 下跌，特朗普汽车关税打击信心，汽车板块领跌，能源与防御性板块上涨，欧元区国债收益率回落，英国国债收益率走高 [5] 美股 - 下跌，科技、可选消费与银行板块跌幅居前，必选消费、公用事业与能源板块上涨，白宫汽车关税、微软传闻等影响市场 [5] 商品市场 - 油价连续上涨，美元上涨打击金价，纽约铜创历史新高，市场预期特朗普出台高额铜进口关税 [5] 焦点股份 - 列出吉利汽车、小鹏汽车等多家公司的股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等信息，均为买入评级 [14]