整体表现 - 2025年1 - 2月工业企业利润累计同比降0.3%，营收累计同比增2.8% [2] - 工业企业呈现主动补库迹象，产成品库存累计同比增4.2%，营收累计同比增2.8% [34] 驱动因素 - PPI同比跌幅延续收窄，2月同比增速为 - 2.2% [5] - 工业生产维持较快增长，1 - 2月规模以上工业增加值同比增速为 + 5.9% [6] - 利润率回落，1 - 2月工业企业利润率为4.53%，低于去年12月的5.34% [7] 行业结构 - 2025年1 - 2月采矿业、制造业、电燃水供应业利润累计同比分别下降25.2%、增长4.8%、增长13.5% [16] - 原材料、装备、消费品制造业利润累计同比增速分别升至 + 12.2%、 + 5.6%、 + 1.7% [21][22][23] 市场主体 - 2025年1 - 2月国有企业利润累计同比转正至 + 2.1%，私营企业转负至 - 9.0% [28] 展望与风险 - 工业企业盈利恢复需政策加码，关注消费专项行动扩内需效果 [38] - 存在政策落地不及预期、国际形势变化超预期风险 [39]