报告基本信息 - 报告名称：《高端化进入中场，大单品规模初成 —— 啤酒行业系列报告（一）》 [1] - 报告日期：2025年03月27日 [1] - 研究行业：食品饮料（啤酒行业） [1] 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 2018 - 2023年为高端化初期，吨价CAGR 5.7%，主要成果为次高及以上价格带扩容，高端大单品规模初成，内资头部厂家大单品大多超40万吨级 [3] - 预计2023 - 2024年高端化趋势放缓，乐观情况下2022 - 2027年我国啤酒行业吨价增速为7.33% [4] - 总量啤酒格局已定，低价竞争无法带来增量与吨价增长，高端化升级是我国啤酒行业价增的长期源动力 [5] 各目录总结 行业量价复盘 - 行业营收：2000 - 2012年快速扩张，由量增驱动；2013 - 2017年略有下滑，受量缩影响；2018年后重回增长，由高端化驱动 [11][12] - 量的驱动因素：核心人群（20 - 50岁）为长期驱动，人均消费量为短期驱动 [13][18][19] - 行业产量阶段：2000 - 2012年为增量阶段，并购整合驱动；2013 - 2017年为缩量调整阶段，低端价格战加剧；2018年后进入产量下行阶段，高端化结构升级 [22][23] - 价的驱动因素：人均可支配收入提升为核心驱动，成本变化为重要因素 [76] - 价格阶段：2000 - 2012年跑马圈地及低价竞争，提价未改善盈利；2013 - 2017年高端化需求初现，内资龙头低价竞争，百威独享红利；2018年以来竞争格局企稳，高端化升级，吨价提升，盈利能力改善 [5][47][60] 高端化复盘 - 竞争要素变迁：增量竞争核心为基地市场与优势市场数量，存量竞争核心为品牌力 [78] - 大单品案例：乌苏绑定20 - 40岁中青年男性，依托烧烤场景全国化放量；SuperX聚焦年轻群体，通过综艺树立形象；U8聚焦Z世代，主打小度酒不上头，结合休闲场景放量 [81][85][89] - 竞争重心转变：高端化早期靠大单品，中后期为高端品牌矩阵与品类组合 [92] 吨价测算 - 对标美国：2022年中国啤酒市场可参考美国1980年经验，预计2022 - 2027年啤酒价格CAGR约为7.33%，2022 - 2032年约为5.65% [95][97] 投资建议 - 啤酒高端化进入中场，大单品规模初成，随着消费群体年轻化、高端化趋势加强，未来发展空间广阔 [99]