报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素市场价格易涨难跌但上涨受阻力，目前供需两旺，盘面高位整理，需关注后续市场是否受出口消息影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素主力合约高开高走后日内小幅下滑，上游工厂报价坚挺，部分限单且收单顺畅，印度招标暂未过度影响价格 [1] - 供给端中短期内日产预计窄幅波动，需求端贸易商采货积极，下游买涨不买跌，预收订单天数处同期中高位，复合肥厂开工率高，农需 4 月有增加预期 [1] - 本周库存继续去化且近两期幅度扩大，市场价格易涨难跌但上涨有阻力，关注出口消息影响 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2505 合约 1896 元/吨高开高走，震荡收涨于 1891 元/吨，涨跌幅 0.75%，日成交增量，持仓量 246386 手（-7471 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头 -1331，空头 -10931 手，部分期货公司净多单或净空单有增减变化 [2] - 2025 年 3 月 27 日，尿素仓单数量 5661 张，环比增 100 张，其中金桥农资 +100 张 [2] 现货 - 全国上游工厂报价稳定，部分限单，山东、河南及河北出厂报价 1860 - 1910 元/吨 [4] - 山西尿素工厂价格上涨，小颗粒约 1840 元/吨，上调 40 元/吨，大颗粒 1880 - 1920 元/吨，较昨日涨 50 - 60 元/吨 [4] 基本面跟踪 - 以山东地区为基准，基差环比走强，5 月合约基差 59 元/吨（-6 元/吨） [5] - 2025 年 3 月 27 日，全国尿素日产量 19.59 万吨，较昨日持平，开工率 85.95% [10] - 3 月 21 日 - 3 月 27 日，复合肥产能利用率 54.56%，较上周提升 1.53 个百分点，三聚氰胺产能利用率周均值 55.93%，较上周减少 0.85 个百分点 [11]