报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美棉受原油价格走高影响隔夜上涨，郑棉期货继续弱势震荡，成交量较昨日减少较多，上行空间有限，缺乏上涨驱动，基本面无好转迹象，预计持续偏弱震荡，后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响 [2] - 国际上美联储两票委关注通胀预期，国内旺季订单不及预期、补货意愿不高，郑棉重回弱势震荡，新棉播种未全面开启，上涨缺乏支撑，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况 [15] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力2505合约收盘价较上个交易日下跌0.48%，收于13570元/吨，较上一交易日下跌65元/吨；ICE美棉隔夜上涨0.94%，收于65.74美分/磅 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年3月27日棉花仓单总量12781(-64)张，其中注册仓单9062(-55)张，有效预报3719(-9)张 [3] - 2月份中国棉纺织景气指数为50%，处于临界点，较1月上升2.9个百分点，春节后纺织企业复工复产顺利，整体经营情况改善，7个分项指数中原料采购、原料库存、生产指数低于临界点，其余高于临界点，原料库存指数较1月下降，其余上升 [4][5] - 新疆精河县引导农户推进春耕，博州今年种植棉花150万余亩，已陆续进入播种期，预计4月中旬完成播种 [5] - 截至2025年3月24日，张家港保税区棉花总库存4.98万吨，较上周减少3.08%，其中保税棉4.78吨，较上周减少3.07%，非保税棉0.20万吨，较上周减少3.4% [5] - 截止2025年3月26日，2024年棉花年度全国1096家棉花加工企业加工棉花并公证检验，累计检验29998095包，共677.39万吨，较前一日增加0.26万吨，同比增加18.8%，其中新疆检验量29480973包，共665.8万吨，较前一日增加0.25万吨，内地检验量为351527包，共7.85万吨 [6] 数据图表 - 报告展示了CZCE、ICE棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等数据图表 [7][9][10][13] 分析及策略 - 国际上美联储两票委关注通胀预期，国内旺季订单不及预期、补货意愿不高，郑棉重回弱势震荡，新棉播种未全面开启，上涨缺乏支撑，需关注下游及订单情况是否好转，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况 [15]