报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端弹性有限，需求有向好预期，短期价格区间内偏强震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪铝主力合约价格今日维持震荡走势，成交量较上个交易日放量，al2505 持仓量 218,751 手，成交量 153,556 手，涨幅 0.27% [3] 宏观情况 - 美国 3 月服务业活动指数跌至 2020 年 5 月以来最低水平，消费者信心指数连续四个月下滑，经济数据疲软，市场对滞胀预期升温 [3] - 中国政策加码稳增长，财政部强调 2025 年财政政策将更积极，扩大政府债券规模以支持内需，叠加“提振消费专项行动方案”落地，市场对铝下游消费预期有所提振 [3] 现货情况 - 华东市场主流成交价 20650 元/吨（贴水 10 元/吨），华南市场报价 20640 元/吨，持货商积极出货，下游逢低采购意愿增强，交投氛围回暖 [3] - 国内铝锭社会库存降至 83.3 万吨，创近五年同期最低位，周度去库约 0.7 万吨，旺季效应逐步显现 [3] 技术情况 - 沪铝 2505 合约维持布林带 BOLL 下轨区间运行，MACD 指标均衡，成交量略微放大，持仓量有所下降，继续关注区间内的运行 [3]