量化模型与构建方式 1. 模型名称：申万一级有色金属趋势跟踪模型 - 模型构建思路：基于价格趋势延续性假设，通过观察窗口内的价格变动与波动率关系判断趋势方向[3] - 模型具体构建过程： 1. 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值： $del = P_T - P_{T-20}$ 2. 计算T-20日至T日（不含）的波动率Vol（标准差） 3. 趋势判断规则： - 若$|del| > N \times Vol$（N=1），则认定趋势方向与del符号一致（正为多头，负为空头） - 若$|del| \leq N \times Vol$，则延续T-1日趋势方向[3] - 模型评价：在指数回报率趋近0时表现不佳，对剧烈波动行情适应性较弱[4] 模型的回测效果 1. 申万一级有色金属趋势跟踪模型： - 年化收益：-4.71% - 年化波动率：24.98% - 夏普率：-0.19 - 最大回撤：25.42% - 指数期间总回报率：-0.03%[3] 图表说明 - 净值曲线显示模型在2023年11月后短暂回归正收益，但整体呈震荡下行（图表1）[5] - 最大回撤绝对值达25.42%，主要发生在2024年2月至4月期间（图表4）[8] （注：报告中未涉及量化因子相关内容，故不输出该部分）