报告核心观点 - 各资产市场表现分化，投资者应根据不同市场情况调整投资策略，如债市做好久期管理配置，A股关注低位板块并警惕科技小盘风险，美股静待长期买点，外汇关注汇率区间，商品逢低做多 [3][4][5] 各部分总结 大类资产跟踪 利率债 - 利率债普跌，节后资金面偏紧使资金价格中枢抬升，过度计价的降息预期修正，债市在半年线企稳回升具备配置价值 [3][15] - 央行副行长称择机降准降息，债市尾盘受挫但反弹结构完好，建议做好久期管理配置 [3][15] 股市 - A股市场热点杂乱，中证1000、中证2000弱势，科创板在低位半导体带动下强势，大盘有韧性，低位股补涨 [4][18] - 大小盘月度涨跌幅差未回正，成交量难回2万亿以上，低位红利、消费、医药板块兼具胜率和赔率，小盘科技板块需警惕风险 [4][18] - 沪深两市成交跌破1.2万亿，合计1.15万亿，较上一交易日缩量1040亿，资金从看重赔率转向胜率 [18] - 历史复盘显示巨潮大盘指数落后小盘指数月度涨幅超5个百分点后，后续大盘回报增加并在1 - 2个月回归正值，目前差值为负，未来一个月大盘跑赢小盘概率大 [4][18] - 恒生科技指数跌破20日均线，中证2000指数承压于颈线，科技小盘应注意风险控制 [4][21] - 行业板块化工 + 医药领涨，化学原料、化学制药等涨超2%，不少医药企业出海公告获积极反应，半导体表现不俗但高位股不佳 [21] - 热门概念光刻胶、光刻机涨超4%领涨，环氧丙烷活跃，创新药、CRO等表现亮眼 [21] - 美股重回跌势，短期操作难度加大，中期调整未结束，关税大限临近放量下跌，特朗普政策不确定性或推动下跌 [24] - 长期来看美国私人部门良好、货币政策空间充足、科技领先支撑美股走牛，建议交易型投资者控制风险快进快出，配置型投资者轻仓买入逢大跌加仓 [24] 外汇 - 在岸人民币兑美元北京时间16:00报7.2652，较昨日收盘下跌23个基点，美元在美联储议息会议后逆势上涨，预计上涨延续 [27] - CNY/USD在7.1附近支撑明显，人民币升值难突破7.1，预计短期持稳于7.1 - 7.4，2025年底部在7.5 - 7.6，中美利差低、贸易摩擦或使人民币贬值压力大 [27] 商品 - 文华商品指数小幅上涨0.1%，煤炭板块领涨，油脂、钢铁、化工等表现不俗，技术面突破颈线压制，多头信号强，建议逢低做多 [5][32] 重要政策及要闻 国内 - 央行副行长宣昌能表示将根据国内外经济金融形势择机降准降息，债市反应消极 [6][34] - 商务部称中方已起诉美方加征关税措施，4月2日关税大限临近，A股韧性强于美股，红利、消费、医药板块是最优解 [37] - 三部门重点培育智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景，深化人工智能赋能应用 [37] 国外 - 特朗普宣布对非美国本土制造汽车及特定零部件加征最高25%关税，威胁欧盟和加拿大，汽车股股价下跌 [7][37] - 美国企业敦促政府推出机器人国家战略，推动美国公司在全球竞争中开发下一代机器人 [7][37]