报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种给出交易指引，包括股指、国债、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等多个板块，分析各品种行情并给出投资策略，如震荡运行、止盈观望、回调补多等[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，周四标的震荡上涨，大盘股与小盘股买卖方能量基本持平，科创 50ETF 反弹多，市场有韧性[1][5]。 - 国债适时止盈，周四早盘现券收益率回吐，因跨季净回笼和前期收益率修复至套牢区，机构集中止盈致市场波动，当下债市有利但短期赔率不足[1][5]。 黑色建材 - 螺纹钢震荡运行，周四价格震荡，产量和表观消费回升，去库加快，原料价格走强，国内政策明朗但旺季需求待验证，关税影响待察，预计价格震荡，短期 RB2505 关注【3130 - 3300】[1][7]。 - 铁矿石震荡偏弱，周四价格震荡偏强，铁水产量上升带动盘面，但需求预期悲观，黑色系承压，发改委提粗钢产量调控，预计矿价震荡偏弱，反弹空思路[1][7][8]。 - 双焦震荡运行，焦煤供应增量显现，进口通关量高，需求刚需补库回升但采购谨慎，价格或企稳；焦炭供应稳定，库存去化，需求铁水产量回升但终端需求不足，成本支撑走强，价格重心趋稳但反弹空间取决于终端需求[1][8][9]。 有色金属 - 铜震荡偏强，美关税和冶炼厂检修影响市场，下游接货意愿弱，国内库存去库但幅度放缓，未来有精炼铜运抵美国或带来套利压力，传统消费旺季将临，铜价易涨难跌，下周或高位震荡，建议多单逢高减仓、回调补仓[1][11]。 - 铝震荡运行，电解铝产能环比持平，部分地区有产能增量，需求开工率上升，库存去化，铝价走势偏弱，受关税影响或有回调，建议回调梯次做多，主力合约参考区间 20300 - 21000，氧化铝建议观望[1][13]。 - 镍建议观望或逢高做空，宏观面美国滞涨风险增加，镍矿政策扰动影响渐消，菲律宾发运恢复，精炼镍供应高位，镍铁受下游抑制涨幅收窄，不锈钢排产增加，硫酸镍供需双淡，预计镍价宽幅震荡[1][13][14]。 - 锡震荡偏强，下游交投淡价格回调，产量和进口有变化，半导体行业有望复苏，库存中等水平，矿端供应偏紧但有复产预期，预计价格波动加大，建议前期多单分批止盈，参考沪锡 05 合约区间 26 - 29 万/吨[1][15]。 - 白银震荡运行，美联储议息会议、美国经济数据及特朗普关税政策影响市场，市场对美联储降息预期升温，央行购金和避险情绪支撑价格，建议逢低建仓，参考沪银 06 合约区间 7900 - 8600[1][17]。 - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议逢低建仓，参考沪金 06 合约区间 680 - 715[1][17]。 能源化工 - PVC 震荡，长期需求受地产拖累、出口受限，供应有新投计划且库存高，基本面偏空；4 - 5 月有春检预期，内需季节性恢复，出口稳定，估值中性，反弹空间有限，关注多方面情况[1][20]。 - 烧碱震荡，近日盘面弱势，因 05 终点预期转弱、多头接货成本高和液氯价格上涨压制，库存偏高，后期检修有恢复预期，需求增量有限，关注多方面情况[1][22]。 - 尿素区间操作，主力合约上涨，供应环比微减但仍处高位，需求复合肥开工维稳、工业需求平稳，库存季节性去库，支撑价格上涨，后市不宜追高，关注多方面情况，05 合约参考区间 1720 - 1900[1][22][23]。 - 甲醇区间操作，主力合约上涨，供应维持中高水平，港口到港量低但海外有开工预期，成本增加，需求制烯烃开工窄幅上调、传统需求未改善，库存去化，价格上下有限，参考区间 2500 - 2650，关注多方面情况[1][23][24]。 - 纯碱震荡偏弱，供给回升期碱阴跌，现货疲弱，下游玻璃产销和去库情况较好但尚未脱离亏损，供给抬升快价格承压，建议卖看涨期权继续持有[1][24]。 棉纺产业链 - 棉花震荡运行，CCIndex3128B 和 CYIndexC32S 指数有数据，据 USDA 报告，24/25 年度全球棉花供需有变化，市场消费不旺但低价接受度高，预期震荡[1][25]。 - 苹果震荡走强，产区交易稳定，清明节备货氛围不浓，西部果农货少、客商交易增多，山东中小果成交尚可，销区到车稳定，出库好库存低，预期价格震荡走强[1][25]。 - PTA 震荡偏弱，原油价格受美国制裁和俄乌和谈影响，PTA 现货价格、基差、加工区间有数据，产能利用率和聚酯行业产能利用率情况，3 月初检修装置重启，综合工序累库减缓，短期跟随原油波动，参考区间 4700 - 5000[1][27]。 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，期货贴水反映弱势预期，短期供应压力后移近月坚挺，大方向反弹承压逢高空，关注不同合约压力位，逢高卖 07、09 虚值看涨期权，短期猪价围绕 14 元/公斤震荡，中长期供应增加、消费淡季，价格下跌风险加剧[1][28][30]。 - 鸡蛋近月支持较强，远月逢高偏空，05 等待反弹逢高套保关注 3100 压力，08、09 大逻辑偏空，3 月换羽老鸡和前期补苗开产增多，蛋价止跌企稳，供需双增，中长期供应压力增加[1][30]。 - 玉米震荡偏强，大方向稳中偏强，盘面 05 关注回调逢低做多机会，关注 2250 - 2270 支撑，套利关注 5 - 7 正套机会，全国基层售粮超八成，短期缺乏利好驱动，中长期供需收紧但价格上方空间受限[1][31]。 - 豆粕偏弱震荡，短期 05 合约走势偏弱谨慎做多，07 合约卖看涨期权继续持有，m2509 逢低轻仓布局多单，美豆价格受多种因素影响，国内豆粕受库存和供需影响，短期围绕南美丰产交易，长期进口成本增加支撑价格[1][33]。 - 油脂区间波动，豆棕 05 合约关注 7700 - 8200、8700 - 9200 区间，建议观望，菜油短期偏强关注 9300 压力，套利关注菜棕、菜豆 09 价差做扩策略，油脂走势短期分化，中期价格下跌可能性高[1][34][40]。