能源化工日报 2025-03-28 2025/3/28 原油早评 能源化工组 李 晶 甲醇 20250328 甲醇 3 月 27 日 05 合约涨 11，报 2563，现货涨 17，基差+124。近端到港回落叠加 港口需求维持，港口库存加速去化，市场情绪总体偏强。海外开工开始逐步回升，实际进口兑 现预计到四月中下旬，当前甲醇主要矛盾仍在于偏强的基本面以及相对高的估值，短期近端进 口回落的格局难以改变，价格下方空间预计有限，中长期向上则受到下游低利润牵制，因此月 间结构预计仍将以正套为主，只是当前绝对水平已不低，待有回落之后再逢低关注正套。单边 来看，短期 05 预计下跌空间有限，待主力合约后续切换至 09 之后再关注交易逻辑转换的可能。 尿素 20250328 尿素 3 月 27 日 05 合约涨 1，报 1891，现货涨 60，基差+59。本周企业依旧维持大 幅去库，5-9 月差大幅走强回正，盘面依旧维持强势。基本面来看供应有所回落，但绝对水平 不低，原料整体表现偏弱，预计成本支撑较为有限，企业利润持续改善，国内供应仍将较为宽 松。需求端复合肥开工同比高位，企业走货较好，成品库存加速去化至同期低位水平，后续 ...