报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受地缘扰动，高位盘整，中长期油价中枢或下移 [1][3][4] - LPG因油价回调和基本面改善，震荡调整 [1][7][8] - L现货止跌，上中游库存去化，短期震荡，中长期装置投产压力高，逢高布空 [1][11] - PP停车比例高，上中游库存去化，供给压力缓解，中长期装置投产限制上行，反弹偏空 [1][14] - PVC烧碱跌价成本支撑好转，短期低位震荡，4 - 5月春检回调偏多，中长期过剩产能压制反弹 [1][16] - PX装置检修但供需改善有限，库存偏高，跟随原油波动，关注回调做多 [1][18] - PTA装置检修供应压力缓解，需求较好，库存下降，关注逢低买入 [1][21] - 乙二醇检修增加但供应压力大，需求较好，社库去库，区间操作 [1][24] - 瓶片装置检修降负，供应缓解，需求预期好，出口佳，库存回落，关注回调买入 [1][27] - 玻璃宏观情绪修复，供应降需求升，库存去化，关注现货产销 [1][30] - 纯碱春检尾声供应增加，需求刚需，库存去化但供大于求，低位震荡 [1][32] - 甲醇煤制装置检修但供应压力大，需求改善，社库去库，短期震荡偏强，关注高空 [1][33] - 尿素装置检修供应缓解，但需求走弱，库存偏高，谨慎追涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价小幅上涨，WTI升0.39%，Brent升0.38%，内盘SC升0.74% [2] - 基本逻辑：美国加大对伊委制裁，二者产量约410万桶/日，出口约200万桶/日，短期供应偏紧；伊拉克储量居全球第四，2月出口9514.8万桶；印度2月进口环比降9.9%，1 - 2月中国进口较去年同期降5.0%；截至3月21日当周，美原油库存降330万桶，战略库存增30万桶，汽油和馏分油库存下降 [3] - 策略推荐：中长期4月OPEC + 增产，供给过剩，3季度后油价中枢下移；短周期高位盘整，建议逢高卖出看涨价差期权，SC关注【540 - 550】 [4] LPG - 行情回顾：3月27日，PG主力合约收于4638元/吨，环比升0.43%，山东、华东、华南现货环比分别升0、0、 - 30元/吨 [6] - 基本逻辑：油价反弹后承压，液化气基本面改善，商品量下降，下游开工回升，厂内库存降，港口库存升；4月沙特CP合同价持稳；截至3月26日，PDH装置利润持平，烷基化装置利润环比升55元/吨；截至3月28日当周，商品量降0.53万吨，PDH等开工率上升，炼厂库存降0.79万吨，港口库存升0.20万吨 [7] - 策略推荐：成本端油价承压预计回调，技术上五日均线下方预计回调，多单止盈，可卖出牛市价差期权，PG关注【4600 - 4650】 [8] L - 行情回顾：5 - 9价差日环比 + 3元/吨 [10] - 基本逻辑：年内投产198万吨新产能，关注宝丰等装置进度；LLDPE等部分进口窗口关闭；农膜处旺季；现货止跌，上中游库存去化，短期震荡，中长期装置投产压力高，逢高布空 [11] - 策略推荐：逢高偏空，L关注【7650 - 7780】 [11] PP - 行情回顾：L - PP05价差日环比 - 14元/吨，PP - 3MA05价差环比 + 15元/吨 [13] - 基本逻辑：1月宝丰装置投产，关注宝丰等装置进度；下游开工恢复但订单慢，出口毛利转正；停车比例高，上中游库存去化，供给压力缓解，中长期装置投产限制上行，反弹偏空 [14] - 策略推荐：反弹偏空，PP关注【7300 - 7400】 [14] PVC - 行情回顾：5 - 9价差环比 - 11元/吨 [15] - 基本逻辑：1月新增装置投产，产能利用率80%，3月部分装置计划检修；下游开工率回升，软制品提升快；2024年出口累计同比 + 15.1%，4月台塑报价印度环比下跌；内蒙限电，电石或上涨；烧碱跌价成本支撑好转，短期检修少，3月仓单注销，盘面低位震荡，4 - 5月春检回调偏多，中长期过剩产能压制反弹 [16] - 策略推荐：回调偏多，V关注【5070 - 5190】 [16] PX - 行情回顾：3月21日，PX华东现货7260元/吨持平，PX05合约收盘6860（ + 14）元/吨，华东基差400（ - 14）元/吨 [17] - 基本逻辑：PX装置按计划检修，国内部分装置停车或降负，海外部分装置有检修计划；加工差方面，PXN等价差有变动；产量方面，开工率和产量有变化；进口量同期偏低；需求端PTA检修量高；库存2月下降但仍偏高；3 - 4月基本面改善有限，跟随原油波动，关注回调做多 [18] - 策略推荐：PX关注【6920，7020】 [19] PTA - 行情回顾：3月21日，PTA华东现货4875（ + 50）元/吨，TA05收盘4878（ + 22）元/吨，TA5 - 9月差 - 8（ + 6）元/吨，华东基差 - 3（ + 28）元/吨 [20] - 基本逻辑：PTA装置按计划检修，供应压力缓解；加工费、检修产能损失量、开工率和产量有相应数据；需求端下游聚酯负荷企稳，织机开工回升，聚酯品加权利润、产能利用率、产量等有变化，终端织造开工率回升，订单天数增加，轻纺城成交量上升；库存下降但仍偏高；成本端原油价格企稳但预期走弱；供需预期改善，关注逢低买入 [21] - 策略推荐：TA关注【4900，4960】 [22] 乙二醇 - 行情回顾：3月21日，华东乙二醇现货4435（ - 18）元/吨，EG05收盘4396（ - 21）元/吨，EG5 - 9月价 - 86（ + 1）元/吨，华东基差39（ + 3）元/吨 [23] - 基本逻辑：国内部分装置检修或变动，海外4月检修量高；周度检修损失量持平，开工率和产量持平，进口到港量预期回落；需求端下游聚酯负荷企稳，织机开工回升，聚酯品加权利润、产能利用率、产量等有变化，终端织造开工率回升，订单天数增加，轻纺城成交量上升；库存去库，港口库存同期偏低；成本端煤价弱稳，油价企稳但预期走弱；近期盘面震荡，区间操作 [24] - 策略推荐：EG关注【4480，4530】 [25] 瓶片 - 行情回顾：3月21日，华东水瓶级pet瓶片现货6100（ + 30）元/吨，PR主力收盘6106（ + 4）元/吨，华东基差 - 6（ - 26）元/吨 [26] - 基本逻辑：瓶片装置检修降负，三房巷等开工情况不同；盘面加工费、周度生产毛利、产能利用率和周度产量有相应数据；需求端瓶装水淡季，但出口好，软饮料产量累计同比增长，片材及新兴领域需求增长，2月出口同比大增；库存厂内可用天数下降；关注阶段性回调买入 [27] - 策略推荐：PR关注【6090，6140】 [28] 玻璃 - 行情回顾：现货报价稳定，盘面涨幅回吐，主力基差扩大，仓单为0 [29] - 基本逻辑：供应端本周产线放水，开工率和产能利用率下降，日产量和周产量降低；需求端下游为前期订单补库，沙河地区带动华北降库，全国库存环比降244.8万重箱，降幅扩大；关注下游需求恢复、产销持续性和订单数据 [30] - 策略推荐：FG关注【1210，1240】 [30] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价部分下调，盘面弱势震荡，基差小幅扩大，仓单增加，预报减少 [32] - 基本逻辑：供应端春检接近尾声，产能利用率增加，新产能释放提量；需求端下游玻璃价格反弹，但终端采购谨慎，光伏玻璃点火预期支撑需求；库存端连续六周去库，但仍居同期高位；月底检修结束供应或增加，下游按需采购，绝对库存压力大，低位震荡 [32] - 策略推荐：未提及 甲醇 - 行情回顾：3月21日，华东甲醇现货2695（ + 3）元/吨，主力05合约收盘2554（ - 5）元/吨，华东基差116（ + 8）元/吨，港口基差139（ + 5）元/吨，中国 - 东南亚转口利润62（ - 1）美元/吨 [33] - 基本逻辑：国内甲醇综合利润回落，装置开工率分化，海外伊朗装置有望回升；国内部分装置检修或结束，海外部分装置重启或运行；加权利润、检修损失量、产能负荷和产量有相应数据；进口利润、到港量有变化；需求端华东MTO装置开工负荷回升，利润和开工率有相应数据，传统下游加权利润和开工率有变化，企业签单量增加；库存社会周度库存下降；成本端煤炭供应充足，价格弱稳；仓单数量高位回落；短期震荡偏强，关注高空 [33] - 策略推荐：MA关注【2560,2590】 [34] 尿素 - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：尿素装置检修，供应压力缓解，但下游需求走弱；库存去库但整体偏高；成本支撑偏弱；日产高，供应宽松，工业需求预期弱，农业施肥需求收尾；市场传5月出口，盘面已计价，空头增仓 [1] - 策略推荐：谨慎追涨，UR关注【1860 - 1910】 [1]