报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期高位，市场多空因素交织，主力短期震荡，关注月底美豆种植面积数据及中美贸易进展，近月合约需注意期现回归走弱风险 [1] - 菜粕短期震荡，国内沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，但供应充足，加征关税利多有限，跟随豆粕趋势，关注美豆面积数据 [1][6] - 棕榈油短期震荡走弱，3月斋月需求降、东南亚产量恢复，利多因素转弱，国内成交清淡，关注虫害及减产影响 [1][8] - 棉花止跌整理，美棉减种预期及墒情改善有限有修复预期，国内商业库存去库、进口收缩，需求受关税和消费政策影响，短期区间震荡 [1][12] - 红枣偏弱运行，短期下游销区到货多、需求淡，供强需弱格局未改善，关注新产季情况 [1][14] - 生猪小幅回落，市场基本面未显著改善，供应过剩主导上半年行情，主力合约承压回落，关注下半年反套机会 [1][17] 各品种情况总结 豆粕 - 国际方面，巴西大豆产量稳定，阿根廷未来十五天降雨恢复正常，4月中美互征10%关税，贸易争端暂告段落 [1][3] - 国内方面，本周港口及大豆库存环比降、油厂豆粕库存环比增，4 - 6月大豆月均进口超1000万吨 [1][3] - 价格方面，主力期货收盘价2826元/吨，涨0.21%，全国现货均价3206.86元/吨，跌0.61% [1][2] 菜粕 - 国内方面，本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比降，但总体短期供应充足，加征关税实际利多有限 [6] - 价格方面，盘面窄幅弱势整理，主力区间【2545,2620】 [1] 棕榈油 - 国际方面，3月斋月国际需求降，东南亚产量逐步恢复，印尼4月毛棕榈油参考价上调，出口关税为124美元/吨 [1][8] - 国内方面，供应偏紧，豆棕价差倒挂，成交低迷，3月21日商业库存38.83万吨，环比减8.12% [8] - 价格方面，主力期货收盘价9886元/吨，涨0.45%，全国均价9478元/吨，涨0.58% [7] 棉花 - 国际方面，美棉农减种意愿强，预计种植面积降100万英亩，3月7 - 13日美棉净签约量降63%，巴西3月日均出口量增107.1% [10] - 国内方面，2025年意向种植面积增0.8%，南疆种植或推迟，进口压力缓解，下游订单好转有限，部分城市发消费券 [11] - 价格方面，主力期货收盘价13570元/吨，跌0.15%，现货均价14887元/吨，涨0.01% [9][10] 红枣 - 市场方面，成交价格偏硬但成交量低，产区枣树休眠，36家样本点库存10803吨，环比减1.14%，市场购销清淡 [14] - 价格方面，主力期货收盘价9135元/吨，跌0.11%，各地区现货价格持平 [13][14] 生猪 - 供给方面，市场供给压力持续释放，3月规模场出栏计划增加，下周出栏或增多，二育入场谨慎 [16] - 需求方面，天气转暖需求小幅增，屠宰开工率回升，但需求仍疲软，走货一般 [16] - 价格方面，主力期货收盘价13515元/吨，跌0.15%，全国现货均价14690元/吨，跌0.2% [15][16]