报告行业投资评级 - 看多：PTA、尿素 [1] - 看空：菜油、甲醇 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、棉花、白糖、玉米、豆粕、纸浆、原木、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、乙二醇、短纤、苯乙烯、PE、PP、PVC、烧碱、集运欧线 [1] 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势，需结合基本面、政策、库存等因素综合分析投资机会与风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指多头H与IF品种稳健，IM波动加大需结合期权对冲风险 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金短期高位宽幅震荡调整，长期仍有上涨空间 [1] 有色金属 - 铜冶炼厂减产预期升温，但高铜价抑制下游需求，上行动力趋弱 [1] - 铝前期因美元指数下滑走强，近期库存见顶但短期缺乏驱动 [1] - 氧化铝产能持续释放，供应过剩价格承压，跌破成本线短期跌势放缓 [1] - 锌加工费上调暂缓有支撑，锭端内增外减可关注套利机会 [1] - 银受宏观情绪、印尼政策等影响宽幅震荡，过剩基本面限制上方空间 [1] - 不锈钢期货宽幅震荡，关注下游消费、政策及钢厂排产 [1] - 锡矿复产预期打压价格，但短期供应矛盾仍存，复产未明确前有望震荡偏强 [1] - 工业硅供给走强，需求低位，可交割品充足 [1] - 碳酸锂供过于求扩大，库存累库，下游备货空间有限 [1] 黑色金属 - 螺纹钢3月需求季节性回升，下方支撑为电炉谷电成本，上方受需求弹性和冬储库存限制 [1] - 热卷受海外反倾销和国内限产影响，暂无清晰交易机会 [1] - 铁矿石受钢厂复产和平控预期影响，价格有支撑也有压制 [1] - 锰硅库存高企但成本有支撑 [1] - 硅铁成本松动但产区减产，社会库存中性 [1] - 玻璃需求脉冲式释放，资金博弈剧烈，向上空间有限 [1] - 纯碱短期供给复产需求或有增量，中期供给过剩价格承压 [1] - 焦煤焦炭供需相对过剩，焦煤被空配，可把握期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 棕榈油近月合约宽幅震荡，远月等待逢高空机会 [1] - 豆油产地暂缺题材，国内库存高位，暂缺驱动 [1] - 菜油受关税事件影响上涨，若棕榈油下跌将回归弱现实，可买入看跌期权 [1] - 棉花受原油、化纤替代和外盘农产品影响，美棉种植替代效应减弱 [1] - 白糖国际供应短缺担忧推动原糖上涨，国内产量大增库存高位压制内盘 [1] - 玉米现货弱势短期有回调压力，中期供需趋紧震荡偏强 [1] - 豆粕短期现货拖累盘面，4月上旬或基差反弹，远月合约可逢低做多 [1] - 纸浆港口库存累库有压力，待旺季和库存去化后择机做多 [1] - 原木到港量增加需求差现货回落，外盘报价支撑强，待需求转暖做多 [1] - 生猪存栏修复出栏体重增加，盘面贴水现货，下游暂无亮点 [1] 能源化工 - 原油受俄乌停火、中东局势和短期跌幅影响，或有反弹需求 [1] - 燃料油与原油情况类似 [1] - 沥青受成本、库存和需求影响，四五尾声可期 [1] - 沪胶受割胶季、库存和交易逻辑影响震荡 [1] - BR橡胶有检修预期但出货受阻，延续弱势区间震荡 [1] - PTA受MX和PX价格支撑看多，但持续性需观察 [1] - 乙二醇装置检修，下游买气走好，煤制装置出现检修 [1] - 短纤工厂加工费被压缩，市场持货意愿低 [1] - 苯乙烯纯苯价格接近底部，价格支撑走强 [1] - 尿素工厂待发订单充足，挺价意愿强，价格坚挺 [1] - 甲醇基差走弱，短期分区域运行，中长期窄幅走高后僵持 [1] - PE受原油和订单影响震荡偏弱 [1] - PP成本和需求双弱，市场情绪偏弱震荡 [1] - PVC短期出口好但基本面弱，难趋势上涨 [1] - 烧碱库存累库，现货走弱，基差大，盘面震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]