报告公司投资评级 - 买入 - A 投资评级，6 个月目标价 41.6 元 [3] 报告的核心观点 - 3 月 22 日报告研究的具体公司与 Quanterix 举办战略签约发布会，Quanterix 的 Simoa 检测技术能检测极低浓度生物标志物，在神经领域优势明显，此次合作利于双方发挥优势推动 AD 检测等领域应用和商业化 [1] - 预计 2030 年我国 60 岁以上 AD 患者将达 1911 万人，国家开展老年痴呆防治促进行动，且 AD 治疗药物突破使早期筛查临床意义提升，公司加快 AD 检测领域布局有望形成新成长动能 [2] - 预计公司 2024 - 2026 年收入增速分别为 30.0%、18.1%、30.8%，净利润增速分别为 41.2%、15.2%、31.4%，成长性突出 [3] 财务数据总结 主营收入与净利润 - 2022 - 2026 年主营收入分别为 447、478、621、734、960（单位未提及，推测为百万），净利润分别为 151、174、246、283、372（单位未提及，推测为百万） [11] 每股收益与估值指标 - 2022 - 2026 年每股收益分别为 1.10、1.27、1.81、2.08、2.73 元，市盈率分别为 32.3、28.0、19.8、17.2、13.1 倍，市净率分别为 2.9、2.6、2.4、2.1、1.9 倍 [11] 利润率与收益率 - 2022 - 2026 年净利润率分别为 33.7%、36.4%、39.5%、38.6%、38.7%，净资产收益率分别为 8.9%、9.4%、12.0%、12.3%、14.3% [11] 成长性指标 - 2022 - 2026 年营业收入增长率分别为 36.6%、7.0%、30.0%、18.1%、30.8%，营业利润增长率分别为 20.3%、19.0%、37.1%、19.3%、30.7%，净利润增长率分别为 25.3%、15.4%、41.2%、15.2%、31.4% [12] 运营效率指标 - 2022 - 2026 年固定资产周转天数分别为 96、90、60、40、22 天，应收帐款周转天数分别为 56、91、40、45、50 天，存货周转天数分别为 48、51、30、36、39 天 [12] 偿债能力指标 - 2022 - 2026 年资产负债率分别为 13.0%、10.8%、7.9%、9.6%、10.0%，负债权益比分别为 15.0%、12.1%、8.6%、10.6%、11.1%，流动比率分别为 7.15、8.70、12.37、10.21、9.90 [12] 分红指标 - 2022 - 2026 年 DPS 分别为 0.17、0.40、0.27、0.31、0.41 元，分红比率均为 15.0%，股息收益率分别为 0.5%、1.1%、0.8%、0.9%、1.1% [12] 现金流量与业绩估值指标 - 2022 - 2026 年经营活动产生现金流量分别为 126、260、272、231、394（单位未提及，推测为百万），P/FCF 分别为 27.0、24.8、18.3、19.9、12.1，EV/EBITDA 分别为 14.0、8.0、10.0、7.8、5.2 [13]