报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价日内和中期均高位运行，可卖出AL2505 - P - 19500持有 [1] - 螺纹钢和热轧卷板短期反弹、中期承压运行，可进行热卷05 - 10跨期正套 [2] 根据相关目录分别进行总结 金属及新能源材料板块（铝） - 日内观点：高位运行，运行区间20800 - 21000 [1] - 中期观点：高位运行，运行区间19500 - 21500 [1] - 参考策略：卖出AL2505 - P - 19500持有 [1] - 核心逻辑：截至3月27日，5地电解铝社会库存80.1万吨，较上周降3.10万吨，去年同期86.3万吨，当前库存处5年同期最低位；春节后下游开工，需求回暖提振铝价 [1] 黑色及建材板块（螺纹钢、热轧卷板） - 日内观点：短期反弹 [2] - 中期观点：承压运行 [2] - 参考策略：热卷05 - 10跨期正套（多HC2505、空HC2510） [2] - 核心逻辑：“金三银四”旺季支撑钢材消费季节性回升，短期支撑钢价反弹，但下游建筑资金到位情况不佳，螺纹钢消费量245.32万吨，环比+0.96%，农历同比 - 11.10%，五大品种钢材消费量919.78万吨，环比+1.41%，农历同比 - 4.71%，未来施工进展存忧，钢材消费改善或不及往年，价格承压；钢材原料库存整体压力大，本周45港进口矿库存总量14487.54万吨，环比增67.48万吨，样本矿山精煤库存372.67万吨，环比 - 0.76%，同比+21.95%，洗煤厂精煤库存228.87万吨，环比+2.74%，同比+34.51%，存货压力或转化为成品钢材增量供给，炉料价格和钢材生产成本中期承压；钢板材需求好于建材，下游汽车、家电销售及造船业订单数据好，带动钢板材需求好于往年，加速热卷库存周转，驱动热卷现货、近月合约偏强，利于热卷05 - 10价差走强 [2][3]