报告行业投资评级 - 房地产行业投资评级为标配（维持）[1] - 建材材料行业投资评级为标配（维持）[1] 报告的核心观点 - 楼市优化政策持续落地，2025年楼市销售延续回暖态势，核心城市土拍升温，库存压力缓解，预计后续房企融资放宽，行业基本面修复，房企业绩有望走出低谷，推动板块估值向上修复，建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业[4] - 2025年财政政策更积极，预计房地产及基建投资提速，提振水泥需求，水泥企业错峰生产延续，供需关系改善，中长期头部水泥企业竞争力提升，建议关注龙头水泥企业[4][5] - 《提振消费专项行动方案》出台，消费补贴政策扩容优化预期加强，叠加房地产市场回稳和老旧小区改造，消费建材需求将提升，行业业绩有望环比回升，头部企业竞争优势突出，板块估值偏低，具备配置价值，建议关注基本面稳健的企业[7][8] 根据相关目录分别进行总结 房地产板块行情回顾及估值 - 截至2025年03月27日，申万房地产板块近两周下跌2.2%，跑输沪深300指数0.35个百分点，在申万31个行业中排第19位；近一月下跌2.08%；年初至今累计下跌3.68%；SW二级房地产板块中，近两周SW房地产开发下跌2.18%，SW房地产服务下跌2.75%[12] - 个股方面，ST中珠、粤宏远A等近两周涨幅居前；阳光股份、中交地产等近两周跌幅居前[14][15] 房地产行业及公司新闻 - 深圳提高住房公积金贷款额度，取消异地住房公积金贷款的户籍和首套房限制[20] - 《提振消费专项行动方案》提出满足住房消费需求，推动房地产市场止跌回稳等措施[20] - 3月20日发布《2025中国房地产百强企业研究报告》，显示2024年百强企业在一线城市销售额占比上升[20] - 3月23日，韩文秀表示2024年四季度以来房地产市场有积极变化，将推动市场止跌回稳[20] - 佛山推动房地产项目申报“白名单”[20] - 广州推出1336套配售型保障性住房[20][21] - 杭州土拍市场热度攀升，3月25日4宗宅地均溢价成交，总成交金额达101.53亿元[25] - 浙江宁波出台住房公积金新政，允许提取公积金支付二手房首付款[25] - 3月26日，深圳建立房票制度，探索城市更新补偿安置多元化路径[25] 房地产周观点 - 多地出台楼市新政，核心城市土拍升温，显示开发商信心增强和资金面改善[4][22] - 楼市优化政策落地，销售回暖，土拍热度回升，库存压力化解，预计房企融资放宽，行业基本面修复，楼市向回暖回升过渡[4][22] - 2024年房企业绩仍承压但降幅收窄，2025年业绩走出低谷预期提升，可能推动板块估值向上修复，建议关注保利发展、华发股份等企业[4][22] 建材板块行情回顾及估值 - 截至2025年03月27日，申万建筑材料板块近两周上涨0.2%，跑赢沪深300指数2.05个百分点，在申万31个行业中排第8位；近一月上涨3.9%；年初至今累计上涨3.3%；SW二级板块中，近两周SW玻璃玻纤上涨2.76%，SW水泥上涨3.47%，SW装修建材下跌1.17%[23] - 个股方面，纳川股份、中旗新材等近两周涨幅居前；*ST嘉寓、悦心健康等近两周跌幅居前[26][27] 建材行业重要数据 - 水泥：本周全国水泥市场行情涨跌互现，价格震荡维稳，周四均价367元/吨；华东、华南地区价格小幅上涨，西南地区厂家报价走低；后续市场行情稳中趋涨[31] - 平板玻璃：本周整体交易情绪回暖，成交量上升，价格窄幅上行，后续市场或将窄幅盘整[34] - 光伏玻璃：本周价格持稳，2.0mm厚度均价14元/平方米，玻璃厂酝酿提涨，但价格上涨能否落地有待关注[37] 建材行业及公司新闻 - 财政部部长表示将强化对教育、科技、人才的支持，完善惠企助企政策[39] - 财政部发布报告，2025年财政政策更积极，体现在提高赤字率、安排债券等五个方面[39][40] - 国家卫健委开展人口高质量发展研究揭榜攻关活动[39] - 上海发布重点产业布局图，推出产业转型升级二期基金和国资并购基金矩阵，21个重点产业项目落地[39] - 十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，推动铝加工产业集聚化发展[42] - 1至2月全国规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，利润同比下降0.3%[42] 建材周观点 - 水泥：财政政策积极，预计房地产及基建投资提速，提振水泥需求，2025年错峰生产延续，供需关系改善，中长期利好龙头企业，建议关注海螺水泥、塔牌集团[4][5][40] - 消费建材：《提振消费专项行动方案》出台，消费补贴政策扩容优化预期加强，叠加房地产市场回稳和老旧小区改造，需求将提升，行业业绩有望环比回升，头部企业优势突出，板块估值偏低，具备配置价值，建议关注北新建材、兔宝宝等企业[7][8][41]