报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 下周二（4月1日）主板上市公司肯特催化询价 ；公司是国内相转移催化剂和分子筛模板剂领域主要供应商 ，募投项目或助力打通产业链 ；但营收规模及毛利率未及同业平均 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 肯特催化 - 公司从事季铵（鏻）化合物产品研产销 ，有四大系列产品 ，应用于多领域 ；截至2024年6月30日 ，有授权发明专利49件等 ；获多项专精特新企业称号 [8] 基本财务状况 - 2022 - 2024年营收分别为8.08亿/6.66亿/6.17亿元 ，增速依次为27.03%/-17.53%/-7.40% ；归母净利润分别为1.10亿/0.85亿/0.94亿元 ，增速依次为26.93%/-22.25%/9.75% [3][9] - 2024年1 - 6月主营收入按产品分五大板块 ，2021 - 2024H1季铵盐产品收入占比稳定在45%以上 ，收入结构较稳定 [9] 行业情况 - 相转移催化剂可加快异相系统反应速率 ，有提高转化率等优势 ，市场前景广阔 ；公司生产规模居国内前列 ，进入多领域供应链 [14][15] - 分子筛模板剂在分子筛合成中起关键导向作用 ，国产模板剂发展带来市场机遇 [16] - 固化促进剂可加速固化反应或降低固化温度 ，在高分子材料合成工艺中广泛应用 [17] - 电解液添加剂在新能源汽车等市场蓬勃发展下需求广阔 ，冠醚等可作添加剂 [18] 公司亮点 - 是国内相转移催化剂领域主要供应商之一 ，2022年市场份额达22.62% ，2022 - 2023年总产量超2万吨 ，有优质头部客户 [19] - 是国内分子筛模板剂领域龙头 ，铵碱系列产品应用广泛 ，有优质客户 ；募投项目或巩固优势 ，打通产业链 [20] 募投项目投入 - 本轮IPO募投资金拟投年产8860吨功能性催化新材料项目 ，产品十余种 ，建成后年产能8860吨 ，总投资收益率29.97% ，税后财务内部收益率24.04% [21] 同行业上市公司指标对比 - 2024年公司营收6.17亿元 ，同比降7.40% ；归母净利润0.94亿元 ，同比增9.75% ；预计2025年1 - 3月营收和归母净利润均有增长 [22][23] - 选取扬帆新材等为可比公司 ，2023年可比公司平均收入18.97亿元 ，平均PE - TTM为23.99X ，平均销售毛利率31.72% ，公司营收规模及毛利率未及同业平均 [3][23]