报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，CBOT大豆期货反转，受美元走弱和生物燃料政策会议影响，巴西大豆创纪录产量限制其上方空间，国内连粕底部企稳，现货价格下跌节奏放缓，4月大豆大量到港使供应宽松预期影响市场情绪，后续关注港口通关和下游需求恢复情况 [13] - 生猪方面，供应端养殖端正常出栏，需求端进入消费淡季恢复缓慢，部分企业宰量增加，二育进场积极性提升，生猪供需僵持，短期猪价或整理，可暂观望或波段操作 [14] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2505合约下跌0.46%，收于2813元/吨，沿海主流区域油厂报价有涨有跌；DCE生猪主力2505合约下跌2.07%，收于13225元/吨，全国外三元生猪出栏均价下调；隔夜CBOT美豆主力合约上涨1.5%，收1016美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 巴西中部降雨持续到下周，南部更干燥，第二季玉米种植区部分干燥地区或有降雨，中西部有益降雨，上周末到本周阿根廷系统可能带来阵雨；阿根廷大豆产区本周初或有大范围阵雨和雷暴，对灌浆作物有益但可能推迟收割 [4] 宏观、行业要闻 - 预计4月进口大豆到港850万吨，5 - 6月月均到量或超1100万吨，油厂开机将提高，豆粕库存预期回升 [5] - 3月27日豆粕成交总量5.59万吨下降，提货量12.37万吨增加 [5] - 3月28日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价上涨 [5] - 3月28日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降0.78%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量下降1.81% [5][6] - AAFC上调加拿大2025/26年度油菜籽年末库存预估至200万吨，出口预估全年减少150万吨至600万吨 [6] - 截至3月23日当周，加拿大油菜籽出口量减少41.2%，自2024年8月1日至2025年3月23日出口量增加75.2%，商业库存为142.84万吨 [6] - 分析机构预计美国2025年大豆种植面积低于去年和USDA展望论坛预估，3月1日当季大豆库存为三年来同期最高 [6] - 截至3月26日，阿根廷大豆作物状况评级良好占比32%，正常占比43%，一般和较差占比25% [7] - 美国第四季度GDP年化季率增幅终值上修至2.4%，核心PCE物价指数下修至2.6%，IMF预计特朗普激进关税政策使美国经济减速但暂无衰退之虞 [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [9][10][12] 分析及策略 - 豆粕方面，CBOT大豆期货受美元和生物燃料政策影响反转，巴西大豆高产限制其上方空间，国内连粕企稳，现货价格跌势放缓，关注港口通关和下游需求 [13] - 生猪方面，供应正常，需求淡季恢复慢，供需僵持，短期猪价或整理，可暂观望或波段操作 [14]