核心观点 - 申万一级农林牧渔偏离修复模型目前对农林牧渔指数未达目标效果，但对其配置价值判断有一定参考价值 [5] 模型概述 - 计算区间内申万一级农林牧渔指数收盘价相对沪深 300 指数的值 cl，再计算 cl 在区间内的回撤序列 W，接着计算 W 中单次回撤期间的最大值，对所有单次回撤最大幅度降序排列得到序列 S 并求和得到 T，对 S 逐步累加，当累加和达或超 T 的 80%时停止累加，去除未参与累加的值，保留下来的数值序列为 S1 [3] 结果评估 - 区间策略总收益 90.10%，标的买入并持有收益 9.82%，总超额 80.28%，最大回撤 33.61%，最长回撤时间 589 交易日 [4] 设计原理 - 模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离 - 回归循环，且偏离程度有极限，不要求单次偏离 - 回归时间周期有明显规律性，是单纯的空间型策略，通过对已有数据统计和测试找相对合理阈值，价格低于该值时表明当前价格偏离接近极限，可买入建仓等待回归，为削弱样本区间选择带来的指标不稳定，选择相对指数的回撤值处理获取阈值 [4] 作用标的 - 申万一级农林牧渔指数相对值（基准为沪深 300 指数） [4] 标的的数据预处理规则 - 归一化 [4] 模型信号维度 - 多 [4] 具体算法 - 使用迭代法对 S1 中元素进一步筛选，重复步骤直到迭代结果不变得到有效回撤集合 C，将 C 中最大值的 80%作为阈值，当 W 大于该阈值时信号为 1（买入），W 为 0 时信号为 0（平仓），其余情况信号为前值 [4] 跟踪区间 - 2010 年 1 月 4 日 - 2025 年 3 月 18 日 [4] 模型策略适用情况总结 - 策略用统计回溯方式，在样本内有优势，因样本内实际纳入统计的有效区间截止到历史最高值前，后期回撤未纳入统计，出现回撤较大情况，表明当前所处回撤区间超出统计样本内情况，意味着统计样本外情形出现，目前对农林牧渔指数未达目标效果，但考虑总超额，对其配置价值判断仍有一定参考价值 [5]