报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高铁水透支市场对钢厂增产想象空间，引发对钢材基本面担忧，未观察到终端需求显著改善迹象时，短期内不建议单边抄底煤焦，中长期保持反弹布空思路不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 3月28日黑色系品种整体表现较弱，螺纹收于3197元/吨，微跌0.28%；热卷收于3374元/吨，跌幅0.12%；铁矿主力合约收于785.5元/吨，跌幅0.19%；双焦双双收跌，焦煤跌1.06%，焦炭跌0.80% [1] 市场分析 - 钢厂去库明显，复产节奏加快，本周独立焦企及钢厂产能利用率提升，焦炭日产量小幅增加，独立焦企焦炭库存环降3.68%至129.99万吨，为两个月新低，钢厂焦炭库存微增0.8%至668.12万吨，同比增幅扩大至12.27%，港口库存创新高，焦炭综合库存环比增加7.62万吨至1060.1万吨，同比增近12% [1] - 本周全国30家独立焦化厂吨焦利润微增2元至 -50元/吨，独立焦企盈利受考验，但开工率环比提升，对炼焦煤阶段性补库需求增加，炼焦煤库存增加4.95%或40.66万吨至862.88万吨，创逾一个月高位，钢厂炼焦煤库存小幅增加，煤矿及洗煤厂炼焦煤库存回落，港口进口炼焦煤减少近3%至674.64万吨，炼焦煤综合库存回升21.46万吨至2669.3万吨，为月内最高，同比增幅扩大至7.11%，矿端未透露减产预期，炼焦煤供应宽松，市场出货压力明显 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]