报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材需求端难有显著突破，供应端复产积极性强但需求端恐难承接，供需矛盾待累积 [3] - 铁矿石基本面可能接近见顶，发运端现货压力加大，需求端市场对4月需求悲观 [17] - 焦煤短期内大面积减产可能性不大，进口焦煤库存有望去化，煤焦需求有望持续改善但引发对钢材基本面担忧 [26] - 硅铁供应端产量下降但仍处高位，需求端有支撑，成本企稳；锰硅供应端产量下降但仍处高位，需求端整体疲弱，成本支撑减弱 [37] - 纯碱供应恢复，市场处于中长期过剩预期，库存高位，下游低价小幅补库，目前供需矛盾有限 [48] - 玻璃产销整体边际走弱，供应端保持低位波动，市场对远期需求有分歧，旺季或迎来阶段性错配 [63] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 建材表需疲软，卷板材出口压力显现，需求端难有显著突破 [3] - 电炉利润收缩产量下滑，长流程钢厂利润好复产积极性强，但需求端难承接，市场倾向打压利润抑制复产 [3] - 给出螺纹、热卷盘面价格、月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿比值、螺纹焦炭比值等数据 [4][9][12][15] 铁矿石 - 基本面可能接近见顶，发运端全球发运量中性、到港量大、现货压力加大、基差走弱、月差见顶回落，需求端铁水产量大增但市场对4月需求悲观 [17] - 给出铁矿石价格数据、基本面数据，包括合约收盘价、基差、现货价格、日均铁水产量、港疏港量等 [18][23] 煤焦 - 焦煤价格触及部分矿山成本线但多数仍能盈利，短期内大面积减产可能性不大，进口海运煤价差倒挂，港口库存有望去化 [26] - 焦化端产能利用率环比抬升，钢厂焦化端生产稳定，焦钢厂积极增产补库，煤焦库存向下游转移，现货成交好转 [26] - 钢厂利润率可观，铁水有增产预期，煤焦需求有望持续改善，但高铁水引发对钢材基本面担忧 [26] - 给出煤焦盘面价格、现货价格、相关基差、月差、利润、比价等数据 [28][29][30] 铁合金 - 硅铁供应端产量下降但仍处高位，需求端有支撑，出口利润修复利于出口，成本企稳 [37] - 锰硅供应端产量下降但仍处高位，需求端整体疲弱，成本支撑减弱，锰矿价格预计企稳 [37] - 给出硅铁、硅锰日度数据，包括基差、月差、现货价格、成本等 [38][39] 纯碱 - 头部大厂本周或结束检修，日产有恢复预期，4月部分检修计划或推迟，新产能预期近期出产品，供应恢复后重碱平衡转向过剩 [48] - 市场处于中长期过剩预期，库存高位，下游低价小幅补库，需求端刚需环比略有改善，光伏成品库存显著下滑，目前供需矛盾有限 [48] - 给出纯碱盘面价格、月差、现货价格、价差等数据 [49][51][52] 玻璃 - 产销整体边际走弱，关注持续性，1 - 3月表需预计下滑7 - 8%，需求环比好转，观察去库程度 [63] - 供应端保持低位波动，一季度冷修产线略不及预期且有新点火产线，日熔量环比回升 [63] - 市场对远期需求有分歧，全年需求预期不乐观，但供应同比下滑显著，旺季或迎来阶段性错配 [63] - 给出玻璃盘面价格、月差、日度产销情况等数据 [64][66][67]