俄乌停火趋势 - 特朗普就任后推动俄乌停火，美国转向孤立主义与俄罗斯拒绝北约东扩诉求契合，停火大概率进行[2][9][11] 欧洲军备投资 - 欧盟计划2030年前投入万亿欧元重振军备，年均投入为2024年总投资5%、GDP 1%，拉动GDP年增长超0.8个百分点[2][18] - 德国预计投资近1万亿欧元于军事和基建，或拉动投资年增11%，GDP年增超2个百分点[2][20] 欧洲经济重铸 - 能源供应正常后，天然气供给有望恢复运量巅峰六成，成本下降利好化工、钢铁和有色行业[4][25] - 乌克兰未来十年年均需524亿美元重建资金，欧盟投资缺口约6000亿欧元，占2024年总投资20% [4][37][40] - 冲突平息后，欧洲总投资增速有望转正至7%，GDP中枢升至2% [4][45] 欧洲资产重估 - 资本或回流欧洲，欧盟或缓和与中国关系，《中欧全面投资协定》有重启可能[50] - 今年一季度部分欧股指数上涨，未来经济好转有望推动欧股继续上涨[52] - 欧盟和德国财政扩张或使债务规模增加，十年期德债及法债收益率中枢回升[56] - 短期美欧政策利差年底有望收窄25bp，中长期欧洲财政力度大支撑欧元走强[3][58]