报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 美国对委内瑞拉制裁升级，油价本周小幅回弹，短期地缘不稳背景下油价难大幅波动，基本面需跟踪OPEC+补偿减产兑现情况 [1][7] - 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格下跌，美国原油产量稳定、炼油厂日加工量上升，原油和汽油库存下降 [2][8][9] - 推荐两条投资主线，一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 美国对委内瑞拉制裁升级，4月2日起对购买委石油和天然气国家征25%关税，委产量和出口或下降；俄乌冲突制裁加大，短期油价难大幅波动，需跟踪OPEC+补偿减产情况 [1][7] - 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格下跌；美国原油产量稳定、炼油厂日加工量上升，原油和汽油库存下降；欧盟储气率下降，烯烃和涤纶长丝价差收窄 [2][8][9] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至3月29日，中信石油石化板块下跌1.0%，沪深300持平，上证综指下跌0.4%，深证成指下跌0.8% [11] - 各子板块中，油品销售及仓储子板块周跌幅最大为-2.6%，其他石化子板块周跌幅最小为-0.1% [13] 上市公司表现 - 本周和顺石油涨幅最大，石油石化行业公司周涨跌幅前5位中，和顺石油涨14.95%、海利得涨8.37%、洪田股份涨6.60%、ST新潮涨6.39%、渤海化学涨3.81% [17] - 本周贝肯能源跌幅最大，石油石化行业中，贝肯能源跌10.96%、洲际油气跌9.06%、博迈科跌9.00%、润贝航科跌8.49%、中海油服跌7.98% [17] 本周行业动态 - 3月24日，伊拉克石油出口约335万桶/日，计划2029年产量超600万桶/日；高盛上调NYMEX天然气价格预测；美国当周石油钻井总数486口、天然气钻井总数102口；中国石化胜利油田济阳页岩油新兴油田亿吨级探明储量通过评审；北部湾海301井获高产油气流 [19] - 3月25日，特朗普签署对进口委内瑞拉石油国家制裁命令；欧佩克+5月或继续增产13.5万桶/日；中国石化胜利济阳页岩油示范区勘探突破；欧洲进口LNG占全球35%，亚洲需求降4%；俄罗斯南部油库大火持续 [20][22][23] - 3月26日，俄乌商定禁止攻击能源设施清单；委内瑞拉港口石油装载速度减缓；俄罗斯公布对匈牙利油气供应数据；埃及石油和天然气开采活动下降；美国当周API原油库存下降 [24][25] - 3月27日，美国原油出口减少、产量增加、商业原油库存减少、战略储备增加、进口增加；俄罗斯1 - 2月LNG铁路出口量下降；新加坡燃料油和中馏分油库存增加、轻馏分油库存下降；叙利亚招标购买轻质原油；欧洲石油交易商权衡重返俄罗斯市场 [26][27] - 3月28日，特朗普政府拟与乌克兰达成矿产协议；印度考虑取消美LNG进口税；印度拒绝载俄原油油轮入境；美国天然气库存增加；加拿大总理考虑对油气征出口税 [28][29] 本周公司动态 - 3月24日，中国石化2024年营收3.07万亿元、净利润503.13亿元，拟末期A股每股派现0.14元；卫星化学2024年营收456.5亿元、净利润60.72亿元，拟末期A股每10股派现5元；恒逸石化控股股东累计增持1481.03万股 [30][31] - 3月25日，中海油服2024年营收483.02亿元、净利润31.37亿元，拟每股派现0.2306元 [32][33] - 3月27日，新凤鸣“凤21转债”将付息，票面利率1.50%；广聚能源收购航天欧华100%股权完成；蓝焰控股发行3亿元科技创新公司债券，票面利率2.39% [34][35][36] - 3月28日，新天然气2024年营收37.77亿元、净利润11.85亿元，拟不分红，预计后续有中期分红；广聚能源2024年营业总收入19.77亿元、净利润1.04亿元；洲际油气股东拟减持不超总股本3% [37][38][39] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至3月28日，布伦特原油期货结算价73.63美元/桶，周涨2.04%；WTI期货结算价69.36美元/桶，周涨1.58%；多种原油现货价格有不同程度涨跌 [40][41] - 截至3月28日，NYMEX天然气期货收盘价4.09美元/百万英热单位，周涨3.10%；东北亚LNG到岸价格12.82美元/百万英热，周跌7.41%；中国LNG出厂价4546元/吨，周跌0.57% [48] 原油供给 - 美国：截至3月21日，原油产量1357万桶/日，周持平；截至3月28日，原油钻机484部，周降2部 [60] - OPEC：2月原油产量月环比上升，合计2686.0万桶/日，部分国家有不同程度增减 [62] 原油需求 - 炼油需求：美国截至3月21日，炼厂加工量1575万桶/天，周增9万桶/天，开工率87.0%，周升0.1%；中国截至3月27日，山东地炼厂开工率47.3%，周升1.2% [66][67] - 成品油需求：美国截至3月21日，石油产品总消费量1924万桶/天，周降18万桶/天，部分油品消费量有不同程度增减 [68] 原油库存 - 美国截至3月21日，包含SPR的原油库存82978万桶，周降306万桶；商业原油库存43363万桶，周降334万桶；SPR 39615万桶，周增29万桶；部分石油产品库存有不同程度增减 [76][77] 原油进出口 - 2月海运进口：中国260百万桶，同比降9.6%、环比降2.6%；印度139百万桶，同比升5.6%、环比降4.1%；韩国81百万桶，同比升11.6%、环比升2.4%；美国59百万桶，同比降22.5%、环比降26.9% [90] - 2月海运出口：沙特186百万桶，同比降8.1%、环比降4.8%；俄罗斯124百万桶，同比升2.8%、环比降5.3%；美国116百万桶，同比降10.2%、环比升1.8%；伊拉克107百万桶，同比降8.7%、环比降4.3% [90] 天然气供需情况 - 美国：截至3月26日，总供给量110.8十亿立方英尺/天，周升0.18%；总消费量77.9十亿立方英尺/天，周升4.28%；总需求量107.7十亿立方英尺/天，周升3.26%；截至3月21日，库存1744.0十亿立方英尺，周升2.17% [95] - 欧洲：截至3月27日，欧盟储气率33.57%，周降0.30%；德国储气率28.75%，周升0.03%；法国储气率23.48%，周升2.19% [95] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至3月28日，国内汽柴油现货价格8166、7011元/吨，周涨1.58%、1.63%；和布伦特原油现货价差79.75、58.06美元/桶，周涨0.78%、0.67% [98] - 国内外成品油期现货价格和炼油价差有不同程度涨跌 [99]