资金面情况 - 跨季将至资金面边际收敛，3月24 - 28日，R007环比上行44bp至2.26%，DR007上行28bp至2.05%，R001小幅上行1bp至1.78%，DR001下行3bp至1.72%[1][11] - 资金利率周内呈“先上后下”态势，税期后央行逆回购净回笼，叠加6000 + 亿地方债缴款，周初利率上行，后央行释放呵护信号，利率转降[1][11] - 跨季后资金面或自发式宽松，4月信贷投放规模低于3月（2020 - 2024平均低64.8%），政府债发行规模环比下降（2020 - 2023平均低24.2%，2024年4月净发行为负）[19] 市场表现 - 存单市场释放积极信号，一级市场“量价齐跌”，本周发行量回落至8000 + 亿，加权发行利率降至1.94%；二级市场到期收益率全线下行[12] - 票据市场利率上行，3月24 - 28日，1M转贴现票据利率升至2.00%，3M升至1.70%，6M升至1.28%，大行转为净卖出1082亿[4][45] 公开市场操作 - 3月24 - 28日，央行净投放3036亿元，逆回购投放12653亿元，到期14117亿元，MLF投放4500亿元[3][40] - 3月31日 - 4月3日，央行逆回购到期11868亿元[3][40] 政府债与同业存单 - 3月31日 - 4月3日，政府债计划发行1877亿元，净缴款1660亿元，低于前一周的6219亿元[5][50] - 3月31日 - 4月3日，同业存单到期1011亿元，较前一周的8307亿元大幅降低，4月共计到期近2.3万亿元，较3月的3.0万亿有所回落[6][54] 风险提示 - 流动性出现超预期变化，货币政策出现超预期调整[7][80]