报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 美国对委内瑞拉制裁升级，油价本周小幅回弹，短期地缘不稳背景下油价难大幅波动，基本面需跟踪OPEC+补偿减产兑现情况 [1][7] - 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格下跌，美国原油产量稳定、炼油厂日加工量上升，原油和汽油库存下降 [2][8][9] - 推荐两条投资主线，一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 美国对委内瑞拉制裁升级，4月2日起对购买委石油和天然气国家征25%关税，委产量和出口或下降；欧洲加大对俄制裁，俄乌冲突难见解决时间，短期油价难大幅波动，需跟踪OPEC+补偿减产情况 [1][7] - 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格下跌；美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升，原油和汽油库存下降；欧盟储气率下降，烯烃和涤纶长丝价差收窄 [2][8][9] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至3月29日，中信石油石化板块下跌1.0%，沪深300持平，上证综指下跌0.4%，深证成指下跌0.8% [11][13] - 各子板块中，油品销售及仓储子板块周跌幅最大为-2.6%，其他石化子板块周跌幅最小为-0.1% [13] 上市公司表现 - 本周和顺石油涨幅最大，石油石化行业中公司周涨跌幅前5位分别为和顺石油上涨14.95%、海利得上涨8.37%、洪田股份上涨6.60%、ST新潮上涨6.39%、渤海化学上涨3.81% [17] - 本周贝肯能源跌幅最大，石油石化行业中贝肯能源下跌10.96%、洲际油气下跌9.06%、博迈科下跌9.00%、润贝航科下跌8.49%、中海油服下跌7.98% [17] 本周行业动态 - 3月24日，伊拉克石油出口约335万桶/日，计划2029年产量超600万桶/日；高盛上调NYMEX天然气价格预测；美国当周石油钻井总数486口、天然气钻井总数102口；中国石化胜利油田济阳页岩油新兴油田亿吨级探明储量通过评审备案；海301井获高产油气流 [19] - 3月25日，特朗普签署对进口委内瑞拉石油国家制裁命令；欧佩克+可能5月继续增产；中国石化胜利济阳页岩油示范区勘探突破；摩根士丹利称欧洲进口LNG占比上升、亚洲需求下降；俄罗斯南部油库大火持续 [20][21][23] - 3月26日，俄乌商定禁止攻击能源设施清单；委内瑞拉港口石油装载速度减缓；俄罗斯公布对匈牙利油气供应情况；埃及石油和天然气开采活动下降；美国当周API原油库存下降 [24][25] - 3月27日，美国原油出口减少、产量增加、商业原油库存减少、战略储备增加；俄罗斯1 - 2月LNG铁路出口量下降；新加坡燃料油和中馏分油库存增加、轻馏分油库存下降；叙利亚招标购买轻质原油；欧洲石油交易商权衡重返俄罗斯市场 [26][27] - 3月28日，特朗普政府提出与乌克兰新矿产协议；印度考虑取消美LNG进口税；印度拒绝载俄原油油轮入境；美国天然气库存增加；加拿大总理考虑对油气征出口税 [28][29] 本周公司动态 - 3月24日，中国石化2024年营收3.07万亿元、净利润503.13亿元，拟派发现金股利；卫星化学2024年营收456.5亿元、净利润60.72亿元，拟派发现金股利；恒逸石化控股股东增持股份 [30][31] - 3月25日，中海油服2024年营收483.02亿元、净利润31.37亿元，拟派发现金红利 [32][33] - 3月27日，新凤鸣“凤21转债”付息；广聚能源收购航天欧华100%股权；蓝焰控股发行科技创新公司债券 [34][35][36] - 3月28日，新天然气2024年营收37.77亿元、净利润11.85亿元，拟中期分红；广聚能源2024年业绩快报；洲际油气股东减持股份 [37][38][39] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至3月28日，布伦特原油期货结算价73.63美元/桶，周环比+2.04%；WTI期货结算价69.36美元/桶，周环比+1.58% [2][40] - 截至3月28日，NYMEX天然气期货收盘价4.09美元/百万英热单位，周环比+3.10%；东北亚LNG到岸价格12.82美元/百万英热，周环比-7.41%；中国LNG出厂价4546元/吨，周环比-0.57% [2][48] 原油供给 - 美国：截至3月21日，原油产量1357万桶/日，周环比基本持平；截至3月28日，原油钻机484部，周环比-2部 [60] - OPEC：2月原油产量月环比上升，合计2686.0万桶/日，较上月增加15.4万桶/日 [60][62] 原油需求 - 炼油需求：截至3月21日，美国炼厂加工量1575万桶/天，周环比+9万桶/天，开工率87.0%，周环比+0.1%；截至3月27日，中国山东地炼厂开工率47.3%，周环比+1.2% [66][67] - 成品油需求：截至3月21日，美国石油产品总消费量1924万桶/天，周环比-18万桶/天 [68] 原油库存 - 截至3月21日，美国包含SPR的原油库存82978万桶，周环比-306万桶；商业原油库存43363万桶，周环比-334万桶；SPR 39615万桶，周环比+29万桶 [76] - 截至3月21日，美国石油产品合计库存77048万桶，周环比+653万桶；车用汽油库存23913万桶，周环比-145万桶 [77] 原油进出口 - 2025年2月，中国海运进口260百万桶，同比-9.6%，环比-2.6%；印度139百万桶，同比+5.6%，环比-4.1%；韩国81百万桶，同比+11.6%，环比+2.4%；美国59百万桶，同比-22.5%，环比-26.9% [90] - 2025年2月，沙特海运出口186百万桶，同比-8.1%，环比-4.8%；俄罗斯124百万桶，同比+2.8%，环比-5.3%；美国116百万桶，同比-10.2%，环比+1.8%；伊拉克107百万桶，同比-8.7%，环比-4.3% [90] 天然气供需情况 - 美国：截至3月26日，总供给量110.8十亿立方英尺/天，周环比+0.18%；总消费量77.9十亿立方英尺/天，周环比+4.28%；总需求量107.7十亿立方英尺/天，周环比+3.26%；截至3月21日，库存1744.0十亿立方英尺，周环比+2.17% [95] - 欧洲：截至3月27日，欧盟储气率33.57%，周环比-0.30%；德国储气率28.75%，周环比+0.03%；法国储气率23.48%，周环比+2.19% [95] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至3月28日，国内汽柴油现货价格8166、7011元/吨，周环比+1.58%、+1.63%；和布伦特原油现货价差79.75、58.06美元/桶，周环比+0.78%、+0.67% [98]