报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 品种表现分化，板材需求维持韧性 供给端处于复产周期，钢厂即时利润处于盈亏平衡以上，钢材产量不断回升，螺线、中板产量增加较多 库存端品种表现分化，螺纹、冷轧去库速度偏慢，线材、热卷去库较快，整体库存绝对水平偏低，压力不大 需求端板材需求维持高位，同比正增长，建材需求弱复苏，拖累整体钢材需求 长期来看，粗钢仍有产量调控预期，原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢厂利润有望持续走扩，钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 前2月钢铁行业亏损15.5亿元，1 - 2月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为 - 15.5亿元 [9] - 生态环境部碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段，钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入碳排放权交易市场管理 [9] - 华菱钢铁称钢铁行业下游需求订单情况环比有所好转，制造业成为支撑钢材需求的主要动力 [10] - 14家钢企通过极致能效工程能效标杆示范企业验收并公示 [10] - 中钢协建议切实关闭新增产能入口，畅通落后产能退出渠道 [11] 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格上涨 截至3月28日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周升10元/吨；高线8.0mm价格为3430元/吨，较上周升20元/吨；热轧3.0mm价格为3390元/吨，较上周升10元/吨；冷轧1.0mm价格为4030元/吨，较上周降40元/吨；普中板20mm价格为3480元/吨，较上周升60元/吨 [3][12] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格稳中有升 截至3月28日，中西部钢厂热卷出厂价为1040美元/吨，冷卷出厂价为1270美元/吨，热镀锌价格为1120美元/吨，中厚板价格为1322美元/吨，较上周升22美元/吨，螺纹钢出厂价为880美元/吨 [25] - 欧洲钢材市场价格持平 截至3月28日，欧盟钢厂热卷报价为690美元/吨，冷卷报价775美元/吨，热镀锌板报价为755美元/吨，中厚板报价为700美元/吨，螺纹钢报价680美元/吨，线材报价为665美元/吨 [25] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨 截至3月28日，鞍山铁精粉价格750元/吨，本溪铁精粉价格890元/吨，唐山铁精粉价格900.9元/吨，较上周升8元/吨；青岛港巴西粉矿883元/吨，较上周升24元/吨；青岛港印度粉矿755元/吨，较上周升20元/吨等；本周末废钢报价2100元/吨，较上周升10元/吨 [3][30] - 海运市场下跌，焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平 本周焦炭周末报价1290元/吨，华北主焦煤周末报价1083元/吨，较上周降4元/吨，华东主焦煤周末报价1423元/吨 [30] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.11%，环比增加0.15个百分点，同比增加5.21个百分点；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.38个百分点，同比增加6.29个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比增加0.43个百分点，同比增加30.74个百分点；日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.89万吨 [35] 库存 - 截至3月28日，五大钢材品种社会总库存环比降35.54万吨至1252.67万吨，钢厂总库存484.16万吨，环比降14.65万吨，其中螺纹钢社库降8.38万吨，厂库降9.51万吨 [4] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降 长流程方面，本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化0元/吨， - 6元/吨和 - 44元/吨；短流程方面，本周电炉钢利润下降 [3] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资完成额累计值同比增长4.1%，房地产开发投资完成额累计值同比下降9.8%，工业增加值当月同比增长31.0%等 [55] 主要钢铁公司估值 - 展示了普钢PB及其与A股PB的比值，本周普钢板块涨跌幅前10只和后10只股票情况 [56][58] - 列出23家主要钢铁企业股价变化，包括1周、1月、3月、1年的绝对涨跌幅和相对沪深300指数涨跌幅 [61]