根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 沪深300上涨家数占比情绪指标 - 模型构建思路：通过计算指数成分股的近期正收益个数来判断市场情绪，强势股的持续上行能为整个板块带来机会[24] - 具体构建过程： - 计算沪深300指数N日上涨家数占比： $N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益>0的个股数}{成分股总数}$ - 当占比高于60%时市场情绪较好，过热时（大部分股票正收益）提示下跌风险[24][25] - 模型评价：能较快捕捉上涨机会，但会错失持续亢奋阶段的收益，对下跌市场判断存在缺陷[25] 2. 动量情绪指标择时策略 - 模型构建思路：通过双重平滑处理上涨家数占比指标，捕捉情绪拐点[26] - 具体构建过程： - 对230日上涨家数占比分别进行50日和35日移动平均（慢线/快线）[26] - 当快线>慢线时看多市场，反之持中性态度[28] - 模型评价：当前快线位于慢线下方，预示未来维持谨慎观点[26][27] 3. 均线情绪指标 - 模型构建思路：基于八均线体系判断趋势状态，将技术形态量化[32] - 具体构建过程： - 计算沪深300收盘价的8条均线（参数：8/13/21/34/55/89/144/233）[32] - 当前价格大于均线的数量超过5时看多，否则持中性态度[35] - 模型评价：近期处于非景气区间，与净值走势吻合[32][33] 量化因子与构建方式 1. 横截面波动率因子 - 因子构建思路：衡量成分股间收益离散程度，反映Alpha机会[36] - 具体构建过程： - 计算指数成分股日收益率的横截面标准差[36] - 近期值：沪深300（1.84%）、中证500（2.10%）、中证1000（2.48%）[39] - 因子评价：当前中证1000波动率处于近半年62.55%分位，Alpha环境最佳[36][39] 2. 时间序列波动率因子 - 因子构建思路：捕捉成分股自身波动特征[40] - 具体构建过程： - 计算指数成分股20日年化波动率的加权平均值[40] - 近期值：沪深300（0.58%）、中证500（0.44%）、中证1000（0.27%）[41] - 因子评价：中证500波动率处于近半年34.13%分位，环境较差[41] 模型回测效果 1. 动量情绪指标择时策略 - 年化收益率：未明确披露，净值曲线显示3.5倍累计收益（2010-2025）[29] - 最大回撤：约40%（2015年股灾期间）[29] 2. 均线情绪指标择时策略 - 年化收益率：策略净值0.9倍（基准净值1.8倍）[34] - 信号稳定性：八均线指标值近期在4-6区间震荡[33] 因子回测效果 1. 横截面波动率因子 - 近两年分位数：中证1000（51.39%）[39] - 近半年分位数：沪深300（74.27%）[39] 2. 时间序列波动率因子 - 近一年分位数：中证500（40.48%）[41] - 对冲成本年化：中证1000期货（11.65%）[60] 注：部分模型如量能择时仅给出信号（当前全市场空头）未披露构建细节[23][24]