报告行业投资评级 - 煤炭行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 高炉复产铁水回升，煤焦钢产业链利润逐步修复有望形成正反馈，价格在宏观预期改善下有望震荡反弹 [4] - 库存压力待释放，动力煤价延续下跌，短期有望止跌后震荡，中长期2025年呈U型走势夏季旺季或上行 [4] - 2024年9月政治局会议后煤炭板块基本面底部确认，结合政策煤炭股红利价值凸显，看好双焦弹性、优质分红、长期增量三个方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据跟踪 价格梳理：动力煤焦煤价格分化，下游产品分化 - 煤炭价格：动力煤价有跌有涨，炼焦煤价持平，动力煤&炼焦煤长协价有降有平，坑口无烟煤价有平有跌，焦炭&喷吹煤价持平 [9][14][16][19][22] - 下游价格：焦煤下游螺纹钢价涨卷螺差跌，化工煤下游尿素价平甲醇、水泥、聚乙烯价跌 [24][26][28] 供需分析：铁路调入量增加，国内外运价分化 - 煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量和港口吞吐量增加 [29][31] - 动力煤需求：秦皇岛港锚地船舶数和预到船舶数减少 [32] - 煤炭运费：国内运价下跌、国际运价分化 [33] 库存分析：南北港口动力煤库存分化，下游双焦库存分化 - 港口总库存：南、北方主流港口库存分化，主流港口合计库存减少 [38] - 动力煤库存：秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存增加 [40] - 下游双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤和焦炭库存减少 [41] - 焦化企业产能利用率：不同规模焦化企业产能利用率有涨有跌 [45] 国际煤炭市场：海外煤价下跌，动力煤焦煤内外价差分化 - 海外动力煤价格：纽卡斯尔港和IPE鹿特丹动力煤价下跌，澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨，甘其毛都焦精煤场地价格下跌 [46] - 内外煤炭价差：动力煤内外价差收窄、主焦煤内外价差扩大 [49] 行情回顾：板块下跌，跑赢大盘 - 截至2025年3月28日，上证综指本周下跌0.40%，煤炭板块本周下跌0.1%，跑赢大盘 [51] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 动力煤、炼焦煤、焦炭有不同涨跌幅，列出涨跌幅前五和后五的公司 [57] - 3月28日印度启动第12轮商业煤矿竞拍，政府采取措施提升煤炭产能 [58] - 国际能源署报告显示2024年全球煤炭需求增长放缓，份额持续下降 [58]