报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 运营商资本开支持续投向算力，带动算力基础设施配套产业链，端侧需求持续保证 AIDC 长线叙事，国内 AIDC 及配套产业链值得关注 [3][9][10] - 行业要闻涵盖运营商年报、全球智算中心投资、地方政策及企业合作等，各地数据中心建设或加速，相关企业有望受益 [4][13][14] - 本周通信板块表现弱于大盘，重点看好 AIDC 及配套产业链相关领域投资机会 [5][18] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 投资要点 - 运营商资本开支持续投向算力，算力基建持续完善，云相关收入增长良好，算力基础设施逐步完善，资本开支向算力领域倾斜 [3][9] - 端侧需求持续，受新型推理模型推动，资金转向推理环节，全球科技巨头资本开支持续投入，AI 端侧应用竞争加剧，AIDC 建设需求或将继续 [3][10] - AIDC 建设项目正常推动，国内多项 AIDC 项目推进，地方政策加力，国内 AIDC 及配套产业链值得关注 [3][11] 行业要闻 - 中国电信 2024 年年报发布，业绩增长，云业务增速突出，资本开支向算力精准投放，算力基建逐步完善，相关企业有望受益 [4][13] - 受 DeepSeek 影响，年内全球智算中心投资将接近 3 万亿，行业格局转变，资金投向推理环节，国内 AIDC 建设需求持续 [4][14] - 上海提出 2027 年智算规模目标，保障智算中心供电，地方政策指引或加速各地数据中心建设 [4][16] - 中国移动与阿里巴巴签署战略合作协议，双方将在多方面合作，为我国 AI 发展带来新推力 [5][17] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信市场回顾，通信板块表现弱于大盘，重点看好 AIDC 及配套产业链相关领域投资机会，列出周涨跌幅前十和后十个股 [5][18][19] - 建议关注组合，下周关注 AIDC 及配套产业链相关企业，长期关注运营商、通信基建等多领域企业 [5][21][22] 行业新闻 运营商板块 - 运营商首发大规模专家并行推理集群，实现 3 倍吞吐，推动人工智能技术革新 [23] - 2025 年前 2 月通信业经济运行情况发布，电信业务收入增长，移动电话用户和 5G 基站数量增加 [23] 主设备板块 - 5G - A 通感一体化基站首秀博鳌，实现对无人机飞行精准监测和高速率传输 [24] 光通信板块 - 黑龙江移动携手烽火通信完成 50G PON 试点，验证关键特性和商用能力，降低升级成本 [24] - OpenLight 与 Tower Semi 突破调制器瓶颈，发布 400G 调制器，具有高性能和规模化量产优势 [25] 物联网板块 - 国际星闪联盟与深圳市物联网产业协会签署战略合作备忘录，推进星闪技术全场景覆盖 [26] 智能终端板块 - 阿里宣布开源 Qwen2.5 - Omni - 7B，为全模态大模型，在产业应用上有优势 [26] 数据中心板块 - 广州人工智能公共算力中心推进“万 P 纳管”，破解算力供需矛盾，助力广州建设智算应用示范城市 [27][28] - 中国电信庆阳智能算力中心一期项目 5 月完成主体施工，可满足企业需求，促进产业升级 [29] - 内蒙古绿色智算中心项目通过备案，总投资 28 亿元 [30] - 河南省开展 2024 年度绿色数据中心建设奖励资金申报工作，对两类数据中心给予支持 [30] 工业互联网 - 海洋领域首个业务化垂直领域大语言模型“瀚海智语”发布，在海洋领域表现出色 [31] - 湖南省拟为智能农机企业提供人工智能算力平台，开展创新研发 [32] 卫星互联网/商业航天 - 越南允许 Starlink 卫星互联网服务试运行，限制用户数量 [32] - 中国航天科技集团出资 20 亿，596 亿国家级基金拟投向航天航空等 [33] 低空经济 - 广州银行携手亿航智能助力低空经济腾飞，提供 20 亿元意向性授信额度 [34] 上市公司公告 - 江苏亨通光电股份有限公司中标国内外海洋能源项目，中标总金额为 11.33 亿元 [34] - 珠海世纪鼎利科技股份有限公司 2024 年营业收入下降，净利润亏损缩小 [35] - 日海智能科技股份有限公司 2024 年营业收入上升，净利润亏损 [36] - 北京北纬通信科技股份有限公司 2024 年各项业务稳步发展，物联网业务收入增长 [38] - 北京北纬通信科技股份有限公司拟回购注销部分限制性股票 [39] - 苏州天孚光通信股份有限公司股东减持计划实施完毕 [40] - 海能达通信股份有限公司注销 2021 年股票期权激励计划部分股票期权 [41] - 润建股份有限公司完成 2025 年股票期权与限制性股票激励计划限制性股票授予登记 [42] 大小非解禁、大宗交易 - 本周大小非解禁一览，列出久盛电气等公司解禁信息 [45] - 本周大宗交易一览，列出*ST 鹏博等公司交易信息 [46]