报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价6.02元 [2][4][9] 报告的核心观点 - 公司2024年全年实现营业收入618.1亿元，同比减少14.79%，归母净利润22.61亿元，同比增长6.37%，主营业务毛利率为11.79%，同比增长1.26% [8] - 业绩逆势增长，先进钢材产品毛利贡献突出，2024年公司先进钢铁材料销量261.49万吨，毛利率17.17%，同比增加1.14PCT，毛利总额24.96亿元，占钢材产品毛利总额46.56%，占比同比增加4.58PCT [8] - 外贸销量再创新高，高附加值产品打造行业标杆，2024年公司出口接单量150.9万吨，同比增长20%，出口量达150.5万吨，同比增长25%，双创历史记录，还通过沙特阿美抗酸容器钢认证，专用板材高端产品独占鳌头，冷镦钢同比增幅58% [8] - 持续稳健高分红，2024年下半年度拟向全体股东每股派发现金红利0.085元，2024年度拟派发现金红利11.41亿元，占2024年度归母净利润的50.45%，2025年上半年度现金分红金额为该半年度归母净利润的50% [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年每股净资产为4.74、4.99、5.23元，2025 - 2026年原预测值为4.65、4.82元 [9] 可比公司估值 - 甬金股份、中信特钢、宝钢股份等可比公司2025年调整后平均市净率为1.27X [10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年公司货币资金、流动资产合计等有相应变化，负债合计呈下降趋势 [12] - 利润表方面，2023 - 2027年公司营业收入、营业利润、归母净利润等指标有不同幅度增长，毛利率、净利率、ROE等指标呈上升趋势 [3][12] - 现金流量表方面，2023 - 2027年公司经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等有相应变化 [12] - 主要财务比率方面，公司成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年有不同表现 [12]