报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周权益市场表现较弱，但转债估值逆势支撑，较正股呈现一定抗跌性；虽二季度权益市场悲观预期有所升温，但下跌幅度整体可控，加之转债估值高位回落、纯债价值底较厚，预计转债市场进一步下跌空间有限，建议逢低加仓；策略上建议考虑光伏及风电等新发布提议下修转债对应板块投资机会，以及化工及有色等相对低位周期转债上涨机会，继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[2][26][27] 根据相关目录分别进行总结 转债估值 - 本周转债价格和估值企稳，高评级转债百元溢价率反弹幅度较大，全市场转债百元溢价率为28%，单周上行0.32%，处于2017年以来72.10百分位；高评级（AA+及以下）转债百元溢价率21%，单周上行0.99%，处于2017年以来79.70百分位[2][3] - 本周转债正股普跌，转债相对抗跌、表现震荡，转股溢价率上行幅度较大；截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为45.04%、26.16%、 - 2.33%，较上周分别变化+1.11%、 - 0.93%和+0.21%，分位数水平处于2017年以来的68.60、32.60和18.50百分位[2][4] 条款跟踪 赎回 - 本周火炬转债发布强赎公告，已发强赎公告且尚在交易的转债共11只；本周无转债发布到期赎回公告，已发到期赎回公告且尚在交易的转债共4只；仍在交易的转债中，强赎和到期转债潜在到期或转股余额为55亿元[10] - 最新处于赎回进度的转债共40只，下周有望满足赎回条件的有10只；本周京源、信测转债等发布不提前赎回转债公告，截至最新，共有50只转债处于不赎回期限内[14][16] 下修 - 本周阿拉转债、双良转债等发布下修公告，灵康、三角等转债发布不下修公告；截至最新，149只转债处于暂不下修区间，13只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，48只转债正在累计下修日子，1只转债已发下修董事会预案但未上股东大会[18] 回售 - 本周灵康转债发布回售公告；截至最新，9只转债正在累计回售触发日子，其中3只处于下修进度中，6只处于暂不下修区间[21] 一级发行 - 本周太能转债发行转债公告，下周正帆转债待上市（4月3日）；截止最新，处于同意注册进度的转债共9只，待发规模135亿元；处于上市委通过进度的转债共5只，待发规模49亿元[24] 周观点及展望 - 本周权益市场表现较弱，但转债估值逆势支撑，较正股呈现一定抗跌性；虽二季度权益市场悲观预期有所升温，但下跌幅度整体可控，加之转债估值高位回落、纯债价值底较厚，预计转债市场进一步下跌空间有限，建议逢低加仓[2][26] - 策略上建议考虑光伏及风电等新发布提议下修转债对应板块投资机会，以及化工及有色等相对低位周期转债上涨机会，继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[26][27]