报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - AI与光通信技术协同发展形成双向驱动数字闭环推动算力全面升级，AI是光通信技术升级核心驱动力，光通信为AI创新和应用提供支持 [4][24] - 继续看好国产算力产业链，坚定推荐算力板块，建议关注光模块以及AI基础设施相关进展，核心推荐光模块行业龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等，同时建议关注算力配套相关标的如太辰光、三环集团、仕佳光子、博创科技等 [7][16][24] 根据相关目录分别进行总结 投资策略：光通信的新纪元——OFC大会前瞻 - 本周建议关注算力、数据要素相关标的，算力包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC等领域相关公司，数据要素包括运营商和数据可视化领域相关公司 [13][14][15] - 本周海外算力板块延续下跌趋势，英伟达、Meta、谷歌、微软分别跌6.8%、3.3%、5.9%、3.2%，特斯拉因特朗普宣布对进口汽车增加25%关税股价回升本周涨6.0%；国内算力板块波动大，天孚通信、中际旭创、太辰光、德科立本周跌幅分别为4.6%、4.9%、7.4%、5.8% [16] 行情回顾：通信板块下跌，运营商指数表现最优 - 本周（2025年3月24日 - 2025年3月28日）上证综指收于3351.31点，各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>万得全A>中小板综>万得全A(除金融，石油石化)>创业板综，通信板块下跌，表现劣于上证综指 [17] - 细分行业指数中，运营商、区块链、光通信分别下跌0.2%、3.2%、3.5%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、量子通信、卫星通信导航、移动互联、物联网、云计算分别下跌5.4%、5.6%、6.2%、6.6%、6.7%、9.7%，表现劣于通信行业平均水平 [18] - 本周ST迪威上涨10.864%领涨版块，飞凯材料、东土科技、ST易联众、永鼎股份也有不同程度上涨 [18] 周专题：光通信的新纪元——OFC热点前瞻 - OFC 2025于2025年3月30日至4月3日举办，应重点关注1.6T光模块+200G光芯片、CPO、MPO、LPO等光通信前沿技术 [21] - 1.6T光模块+200G光芯片进一步优化功耗，专注AI计算集群连接需求，光模块向低功耗发展，已从1.6T推进到3.2T，如新易盛、华工科技相关产品，海外博通的DSP PHY新增Sian3和Sian2M [1][21] - CPO/MPO技术取得快速进展，进入规模应用阶段，如天孚通信、华工科技、中航光电、Lumentum等公司相关产品 [2][22] - LPO保持强劲生命力，微创新不断以满足AI需求，如锐捷网络、华工正源相关产品 [2][22] - MMC是MPO进化的下一步方案，可降低MPO布线设施复杂性，US Conec与三和科技将在OFC大会展示相关技术 [3][23] OpenAI将敲定由软银牵头的400亿美元AI史上最大规模融资，估值可达3000亿美元 - OpenAI接近敲定由软银牵头的400亿美元融资，除软银外还有其他投资者参与谈判，若融资完成将成AI领域最大规模融资，估值达3000亿美元 [25][26][27] 上海：到2027年本市智算云产业规模力争突破2000亿元 - 到2027年，上海智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端好、产业链智算规模达到200EFLOPS，自主可控算力参与超70%，打造多个智算云平台，培育相关企业，吸引云商投资 [28][30] - 主要任务包括布局智算云基础设施、拓展新型智算云服务、培育智算云骨干企业、完善智算云产业生态等方面 [31][33][34] 英伟达接到大单：苹果斥资10亿购买AI服务器 - 苹果订购英伟达GB300 NVL72系统，订单价值约10亿美元，表明AI将是苹果下一个发力点 [35][37] 微软Copilot新增研究员和分析师两大智能体 - 微软推出Researcher和Analyst两款AI Copilot智能体，Researcher定位深度研究助手，Analyst定位数据洞察专家 [38][39][41] 谷歌发布新一代推理模型Gemini2.5：单次可处理百万token - 谷歌推出Gemini 2.5系列，Gemini 2.5 Pro在多项基准测试中领先，具备思维链推理能力，支持多种输入模式，上下文窗口高达100万token，计划扩大至200万token，已登陆相关平台 [42][43][44] 中国电信：DeepSeek上线来，自有算力售卖率超90% - 中国电信2024年经营收入、服务收入、净利润同比增长，接入DeepSeek后商机增多，自有算力售卖率超90%，调动其他算力服务商超3EFLOPS算力，天翼云官网访问量等指标增长 [45] - 中国电信在云计算基础软件取得突破，打造“息壤”一体化智算服务平台，实现天翼云向智能云升级 [46][47] Meta推出强化学习新框架SWEET - RL，让AI更懂人类意图 - MetaAI与加州大学伯克利分校合作推出SWEET - RL强化学习框架及ColBench基准测试，SWEET - RL提高模型任务完成率，在后端编程和前端设计任务表现优 [49][50] 凌云光投资PhotonicX AI布局GPU光互联 - 凌云光拟通过子公司与关联方共同向PhotonicX AI增资，构成关联交易，PhotonicX AI处于研发阶段，本次关联交易定价参考其上一轮投后估值，结合GPU光互联趋势等因素确定投前估值 [51][52]