货币市场 - 本周二央行开展4500亿元MLF操作，全周公开市场净投放流动性3036亿元，资金面总体平稳，隔夜利率维持在1.8%附近[3][7] - 质押式回购成交量先升后降，全周日均成交环比上升0.32万亿至6.36万亿，银行刚性净融出周五升至3.8万亿[3][16] - 各类机构跨季进度较上周提速，但仍处近5年偏低水平，仅高于2020年同期[20] - MLF招标方式调整体现央行降成本与稳债市的权衡，MLF利率大概率回落且避免传递降息信号[24] - 央行查处编造降息谣言行为或出于稳债市考虑，但不排除后续降准降息可能[25][26] - 下周4地区发行地方债1877亿元，政府债净缴款规模从本周6219亿元降至1660亿元，主要集中在周二[3][28][29] - 预计4月政府债净融资规模仍在万亿上下，资金利率跨季波动有限，跨季后大概率边际转松[4][34][41] 同业存单 - 本周1Y期Shibor利率下行4.0BP至1.93%，AAA级1年期同业存单二级利率下行3.5BP至1.895%[42] - 同业存单发行规模环比下降，到期规模上升，转为净偿还5亿元，1Y期存单发行占比降至30%，3M期占比最高为38%[44] - 股份行存单发行成功率上升，其余银行回落，城商行 - 股份行1Y存单发行利差走阔，存单供需相对强弱指数升至52.6%[45][55][57] 票据市场 - 本周票据利率震荡上行，国股3M、6M期利率全周分别上行15BP、4BP至1.70%、1.28%[61] 债券交易情绪跟踪 - 本周债券市场震荡偏强，信用利差继续收敛，不同类型机构对债券的增持或减持意愿有差异[65]