报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势劣于大盘，公用事业和电力子板块均下跌，各子板块表现分化，水电上涨，其他多数下跌 [1][7][13] - 2025 年 1 - 2 月规上发电量和全社会用电量有不同表现，部分省份增速为正，部分为负，宁夏出台分布式光伏细则，国家支持电解铝企业提升清洁能源比例 [2][22][33][38][39] - 基于不同板块情况给出投资建议，火电、绿电、水电、核电等板块有推荐和谨慎推荐的公司，垃圾焚烧发电企业建议关注部分公司 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块走势劣于大盘，公用事业板块收于 2288.68 点，跌幅 0.73%，电力子板块收于 3043.94 点，跌幅 0.68%，涨幅在申万 31 个一级板块中排第 11 位，近 1 年电力板块累计跌幅 0.36%，不及沪深 300 及创业板指数，各子板块中光伏发电、风力发电等多数下跌，仅水力发电上涨 [1][7][9][13] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五的个股为 ST 聆达、江苏新能等，跌幅前五的个股为 ST 旭蓝、新疆浩源等，各子板块公司涨跌幅也有差异 [16][18] - 投资建议：火电推荐申能股份、福能股份等，绿电推荐三峡能源等，水电推荐长江电力等，核电推荐中国核电等，垃圾焚烧发电企业建议关注旺能环境等 [3][20] 本周专题 - 全国用电量同增 1.3%，贵州领跑 1 - 2 月规上发电增速：2025 年 1 - 2 月规上总发电量排名前五的省份为内蒙古、山东等，增速排名前五的为贵州、云南等，全社会用电量同比增长 1.3%，部分地区增速为正，部分为负 [2][22][33] - 首个地方分布式光伏细则出台，国家支持电解铝企业提升清洁能源使用比例：十部门印发铝产业方案，鼓励提升清洁能源使用比例，宁夏发布分布式光伏细则，对自发自用比例、备案等方面作了规定 [38][39] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：3 月 26 日环渤海动力煤综合平均价格为 685.00 元/吨，周环比跌幅 0.15%，3 月 28 日长江口动力煤价格指数等均有不同程度下跌，煤炭沿海运费也下跌 [42] - 石油价格跟踪：3 月 28 日国内柴油现货价格周环比下跌 0.41%，国内 WTI 原油、Brent 原油现货价格周环比分别上涨 2.72%、2.62% [44] - 天然气价格跟踪：3 月 28 日国内 LNG 出厂价格指数周环比跌幅为 0.57%，中国 LNG 到岸价周环比下跌 7.41% [47] - 光伏行业价格跟踪：3 月 26 日多晶硅致密料等光伏产品均价周环比涨跌幅为 0.00% [49] - 长江三峡水情：3 月 28 日长江三峡入库流量、出库流量周环比变化分别为 - 26.14%、14.92%，库水位周环比下跌 0.72% [57] - 风电行业价格跟踪：3 月 28 日聚氯乙烯现货价、中厚板参考价、螺纹钢现货价周环比均有涨幅 [60] - 电力市场：3 月 26 日广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价周环比分别下跌 9.66%、7.25% [63] - 碳市场：3 月 28 日全国碳市场碳排放配额成交量周环比涨幅 5.25%，开盘价、收盘价周环比跌幅分别为 2.20%、1.88% [66] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 3 月 27 日北京发布氢能产业标准体系征求意见稿，到 2027 年建成较完善体系 [71] - 3 月 25 日北京审议可再生能源开发利用条例草案二次审议稿，建议补充促进消纳制度措施 [71] - 3 月 28 日十部门印发铝产业高质量发展实施方案，提升产品高端化供给水平 [71] - 3 月 26 日北京通过可再生能源开发利用条例，支持相关建设和交易，提高接纳能力 [71] - 3 月 25 日河北加强重要电力用户供用电安全管理，明确供电电源配置要求 [71] - 3 月 27 日青海征求电力市场成员自律公约意见，要求合规经营 [71] 上市公司重要公告 - 南网储能发布 2025 年财务预算报告，预算安排收入约 35 亿元，投资预计超 30 亿元 [73] - 甘肃能源等多家公司发布 2024 年年度报告，业绩有不同表现，部分公司有分红预案 [73][75] - 龙源电力发布 2025 - 2027 年度现金分红规划，每年现金分配利润不少于 30% [73] - 甘肃能源为控股子公司融资提供担保额度预计不超过 83,000 万元 [73] - 东望时代股东股份质押，累计质押占总股本 7.00% [75] - 华电国际与关联方设立合资公司，出资 1.4 亿元 [75]