报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周化学制药板块涨幅领先，因市场对“集采优化研讨工作”“医保丙类目录”有所预期 [3][9] - 随着二季度临近，医保谈判、医保丙类目录落地预期、多个重要肿瘤药临床会议等有望催化创新药行情 [3][9] - 一季度多数医药子板块有基数压力，二季度医药板块业绩有望逐步恢复 [3][9] - 中长期看好AI医疗和创新药发展，阶段性建议关注生育相关产业链、消费医疗方向及2025Q1业绩超预期个股 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 医药行业周观点 本周行情 - 本周医药生物板块收益率0.98%，相对沪深300收益率0.97%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第1 [3][8] - 6个子板块中，化学制药周涨幅最大为4.04%，医疗服务跌幅最大为1.06% [3][8] - 近一个月医药生物板块收益率2.39%，相对沪深300收益率1.75%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第12 [8] - 6个子板块中，化学制药月涨幅最大为5.13%，医疗器械跌幅最大为0.60% [8] 行业观点 - 创新药：25Q2或有医保谈判、医保丙类目录落地预期、多个重要肿瘤药临床会议等事件催化，建议关注商业化快速放量和具备较高研发亮点的标的 [3][9] - 生育相关产业链：后续类似支持政策可能陆续发布，生育相关产业有望受益，建议关注辅助生殖稀缺龙头和以儿童药物为特色的上市公司 [3][9] - 消费医疗：近期消费刺激政策预期较强，消费医疗方向有望受益，建议关注眼科口腔、医疗美容、中药补益类产品和医药零售龙头 [3][9] - 2025年一季报行情：建议关注骨科耗材集采续标且手术量恢复增长、新签订单增长带动业绩改善、经营改善带来业绩反转和出口相关企业 [3][9] 医药板块走势与估值 医药生物行业最近1月相对沪深300收益率1.75%，涨幅排名第12 - 最近1月（2025/2/28 - 2025/3/29）涨幅2.39%，相对沪深300收益率1.75% [10] - 最近3个月涨幅1.17%，相对沪深300收益率2.82% [11] - 最近6个月涨幅6.21%，相对沪深300收益率0.50% [12] 医药生物行业估值处于历史较低位置 - 当期PE（TTM）为26.92倍，近5年历史平均PE为31.15倍 [14] 本周医药行业PE（TTM）26.92倍，申万一级行业中排名第10 - 医药生物行业指数PE（TTM）26.92倍，相对于沪深300指数PE（TTM）溢价率为127.00% [16] 行情跟踪 行业月度涨跌幅 - 最近一个月相对沪深300收益率1.75%，涨幅排名第12 [19] 行业周度涨跌幅 - 最近一周相对沪深300收益率0.97%，涨幅排名第1 [21] 子行业相对估值 - 最近一年化学制药涨幅最大为13.34%，PE（TTM）为30.32倍 [22] - 生物制品跌幅最大为11.73%，PE（TTM）为24.81倍 [23] - 医疗服务、医疗器械、中药、医药商业1年期变动分别为10.74%、 - 3.49%、 - 7.63%、 - 10.84% [24] 子行业涨跌幅 - 最近一周化学制药周涨幅最大为4.04%，医疗服务跌幅最大为1.06% [28] - 最近一月化学制药月涨幅最大为5.13%，医疗器械跌幅最大为0.60% [28] 医药板块个股周涨跌幅 - 本周怡和嘉业、润都股份、智翔金泰涨幅排名前三，港股中科济药业 - B、三生制药表现突出 [30] 关注个股 - 最近一周涨跌幅及估值 - 报告列出多只医药生物关注个股的本周涨跌幅、近一个月涨幅、PE、PB(LYR)、PS(TTM)和总市值等信息 [35] 行业及公司动态 近期行业重要政策梳理 - 3月25日，国家药监局和国家卫生健康委发布2025年版《中国药典》，收载品种总计6385种，新增159种，修订1101种，不再收载32种 [36] 近期行业要闻梳理 - 3月24日，国家医保局公布2024年医疗保障事业发展统计快报，全国通过省级医药集中采购平台网采订单总金额9962亿元 [36] - 3月25日，超350家药耗生产、流通企业对接医保药品耗材追溯信息采集应用平台 [36] - 3月26日，2024年国家药监局保障中药质量，中成药抽检总体合格率99.9%，中药饮片专项抽检合格率97.1% [36] - 3月27日，2025年多位外资药企全球CEO密集访华，阿斯利康宣布25亿美元投资计划，武田制药将在成都建创新中心 [36] - 3月28日，北京市医保局设立100亿元规模的医药并购基金，上海生物医药并购私募基金正式成立，首期规模46.6亿元 [36] 本周重要上市公司公告 - 本周多家上市公司有临床试验批准、可转债回购、药品注册获批、股份回购、公布财报等公告 [37][38]