新规发布 - 2025年3月28日，中国证监会发布《关于修改＜证券发行与承销管理办法＞的决定》，上交所、深交所同步更新首发及再融资承销业务规则[1] 优配对象调整 - 银行理财、保险资管产品被认定为IPO优配对象，定增认购待遇等同公募基金，可能使优配类对象数量增加，优配中签率优势下降，但承销商或在配售份额上倾斜，截至3月29日，今年以来网下优配和非优配对象中签率平均比值主板1.20倍、创业板1.16倍、科创板1.03倍[1] 限售安排调整 - 科创板未盈利企业网下优配对象配售比例与限售安排挂钩，可自主申购不同限售档位证券的对象范围由6类扩大到8类[1] 出借股份限制 - 全面禁止IPO战略投资者在限售期内出借股份，强化IPO发行合规监管要求[1] 合规监管强化 - 新规规定发行人和承销商及相关人员不得提供财务资助或补偿、不得以自有资金参与网下配售，防范利益输送行为[1] 风险提示 - 需警惕新股破发、未盈利企业业绩不确定、新股发行审核节奏变化等风险[1]