报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 当前低空经济已进入政策密集兑现期，顶层设计持续完善叠加地方配套措施加速落地，推动产业从“概念孵化”向“规模化应用”进阶，建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期（3月17日 - 3月30日）低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数下跌4.80%，跑输上证指数2.81个百分点，跑输沪深300指数2.52个百分点，跑输创业板指0.38个百分点；国证通用航空指数下跌6.74%，跑输上证指数4.75个百分点，跑输沪深300指数4.46个百分点，跑输创业板指2.32个百分点 [6][12] - 报告还给出低空经济各细分板块行情回顾，涉及材料、部件、动力系统、飞控航电、直升机&eVTOL、无人机、主机厂、空管、配套服务、下游配套&应用、低空应用等产业链环节多家公司的市值、收盘价、双周涨跌幅、24E归母净利润、25E归母净利润、24E对应PE、25E对应PE等数据 [14][15] 政策动态 - 3月17日，重庆市发展改革委发布通知征集低空经济应用场景，涵盖五大类21项，入选并落地运行的场景将获优先保障，重大创新性和示范性场景将获政策支持 [16] - 3月24日，广东省政府办公厅印发方案明确打造低空交通运输示范城市，到2027年建成现代化综合立体交通网，完善低空飞行服务保障体系，推进相关建设，支持开通航线，发展无人机应用 [17] - 3月26日，国务院办公厅转发商务部措施支持相关城市培育建设国际消费中心城市，支持增设境外直飞航线，探索开通低空物流航线、开发低空旅游项目，拓展低空消费场景 [18] 产业动态 - 山东发行115.39亿元专项债支持威海高区低空经济产业园区一期及基础设施配套项目，项目总投资50亿元，含多项建设内容，建设期2025 - 2027年，运营期2028 - 2057年 [19][21] - 湖北武汉举行低空经济新品发布会，公布24条低空试点航线，构建“一核两翼”布局，推出“飞行培训 + 文旅体验”融合产品 [21] - 3月21日，亿航智能与广州银行签署20亿元人民币意向性授信额度战略合作协议，助力广州打造低空产业制造基地 [23] - 联合飞机TD550无人直升机获颁型号合格证，具备多优势，已形成全行业应用矩阵 [25] - 3月19日，内蒙古低空经济创新中心等3个机构揭牌成立，将在7个方向开展相关工作 [28] - 3月20日，香港低空经济监管沙盒启动，公布首批试点项目名单，涵盖多个领域及应用场景 [28] - 3月19日，广汽集团旗下高域科技与达索系统签署合作协议，推动低空出行产业数字化创新，计划2025年开展飞行汽车相关工作 [31] - 3月19日，纵横股份发布AI无人机CW - 20E，具备多方面优势和特点 [33] - 3月27日，时的科技完成B + 轮战略融资，将获全链条支持助力多场景商业化落地 [35] - 翊飞航空科技完成亿元级别融资，用于核心产品研发等，已签合作协议，一号工程样机预计7月首飞 [37] - 3月17日，空客与法国HYNAERO合作研发Fregate - F100涡桨消防飞机，处于概念设计阶段，预计2031年投入使用 [39] 重要公司公告 - 中信海直公布2024年年报，实现营业收入21.63亿元，同比增长9.83%；归母净利润3.03亿元，同比增长26.81%，2025年目标实现营业收入23亿元，将发展低空经济新业态 [41] - 四川九洲公布2024年年报，实现营业收入41.78亿元，同比增长9.05%；归母净利润1.94亿元，同比减少2.97%，智能终端和微波射频业务有不同表现 [42]