报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 政策持续向好，游戏行业迎结构性拐点，政策环境改善推动产品供给增加，提升产业资本开支意愿，开启行业景气上行周期的“政策底”阶段 [2][16] - AI原生玩法加快落地，游戏形态迎来代际演化，2025年AI + 游戏下半年有望迎来首批AI原生玩法商业化集中上线，加速游戏内容范式革新 [6][17] - 基本面持续修复，供给端和出海端数据强劲增长，国内游戏市场销售收入和用户规模向好，出海市场收入增长显著 [19] - 公司层面AI投入提速，产业步入从“工具赋能”到“玩法革新”的关键阶段，头部公司加码技术中台与垂类模型，游戏AI交互能力迈入内容驱动阶段 [20] - AI将成为游戏产业下一阶段“增长与效率”双轮驱动的核心变量，2025年下半年将迎来AI玩法大规模商业化元年，具备自研能力与产品转化效率的公司有望率先受益 [21] - 投资建议从三条主线出发，短期看AI实质落地能力，中期看产品出海和IP内容矩阵构建能力，长期看AI推动游戏生态升级和交互范式变革潜力 [6][22] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.03.24 - 2025.03.28） - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第20，社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 - 1.96%，各基准指数周涨跌幅情况为沪深300（0.01%）、上证指数（ - 0.40%）、深证成指（ - 0.75%）、创业板指（ - 1.12%）、社会服务（ - 1.96%） [5] - 本周行业细分表现，子行业涨跌幅排名为专业服务（2.57%）、旅游及景区（1.57%）、酒店餐饮（ - 3.87%）、教育（ - 5.38%）、体育II（ - 5.63%） [5] - 本周个股表现，个股涨跌幅排名前五为大连圣亚（30.33%）、苏试试验（9.80%）、ST东时（9.38%）、实朴检测（8.39%）、广电计量（8.12%）；排名后五为中科云网（ - 25.00%）、勤上股份（ - 11.11%）、谱尼测试（ - 10.83%）、ST明诚（ - 9.72%）、信测标准（ - 9.67%） [5] 行业新闻动态 - 商务部探索在具备安全条件地区开发低空旅游，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，提到加快站城融合发展、落实市内免税店政策、加强离境退税政策宣传等内容 [23][24] - 旅游服务、出行服务类零售额两位数增长，今年1至2月服务消费市场稳定发展，旅游、文娱等服务消费持续活跃，商务部将推进服务消费高质量发展 [24][25] - 教育部鼓励针对多孩家庭制定“长幼随学”政策，启动2025年义务教育阳光招生专项行动，加强流动儿童入学保障 [26] - 智慧旅游产业快速发展，市场规模或达14555亿元，国内智慧旅游呈现市场参与者多元化等特点，各类企业广泛参与助力文旅产业数字化转型 [27] - AI广告营销热度持续，AppLovin、汇量、赤子城科技等尝到“甜头”，广告营销可能是AI商业变现最快的领域 [27][28]