报告行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 完善创新药价格机制、构建多元化支付体系，创新药国内政策环境向好，海外临床数据发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速 [16] 根据相关目录分别进行总结 医药行情跟踪 - 行业一周涨跌幅：医药生物行业指数最近一周（2025/3/23 - 2025/3/29）涨幅0.98%，跑赢沪深300指数0.97个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第1位 [26] - 行业月度涨跌幅：医药生物行业指数最近一月（2024/2/29 - 2025/3/29）涨幅2.39%，跑赢沪深300指数1.75个百分点，在申万31个一级行业指数中超额收益排名第12位 [29] - 子行业涨跌幅：最近一周化学制药涨幅最大为4.04%，医疗服务跌幅最大为1.06%；最近一月化学制药涨幅最大为5.13%，医疗器械跌幅最大为0.60% [32] - 医药板块个股周涨跌幅：近一周（2025/3/23 - 2025/3/29），涨幅最大的是润都股份、三生制药、加科思 - B；跌幅最大的是香雪制药、创新医疗、爱朋医疗 [36] - 子行业相对估值：最近一年（2024/3/29 - 2025/3/29），化学制药涨幅最大为13.34%，PE（TTM）为37.66倍；生物制品跌幅最大为11.73%，PE（TTM）为30.07倍 [39] 医药板块走势与估值 - 走势：医药生物行业指数最近一月涨幅2.39%，跑赢沪深300指数1.75个百分点；最近3个月涨幅0.18%，跑赢沪深300指数1.85个百分点；最近6个月涨幅5.18%，跑输沪深300指数0.52个百分点 [45] - 估值：医药生物行业指数当期PE（TTM）为31.27倍，低于近5年历史平均估值32.98倍 [47] 团队近期研究成果 - 深度报告：涉及血制品、吸入制剂、呼吸道检测、GLP - 1药物等多个领域，以及英诺特、普蕊斯等多家公司 [51] - 点评报告：包括国药现代、新产业等公司 [51] 行业重要政策和要闻 - 近期行业重要政策：国家药监局废止2项医疗器械行业标准，调整和优化进口医疗器械产品在中国境内企业生产有关事项 [53] - 近期行业要闻梳理：涉及默沙东、赛诺菲、诺华等公司的药品获批、合作等消息，以及恒瑞医药、联邦制药等公司的合作进展 [55][56] - 周重要上市公司公告一览：多家公司发布2024年度报告，部分公司有回购股权等公告 [57][58] 医药推选及选股推荐思路 - 减重和NASH领域：推荐【众生药业】，关注【联邦制药】等 [16] - 合作出海和产品对外授权：推荐【益方生物】，关注【和铂医药 - B】等 [16] - 通用型CAR - T技术和实体瘤CAR - T：关注【科济药业 - B】等 [16] - 国内biotech企业经营：关注【诺诚健华】等 [16] - 原料药产业升级：推荐【金城医药】 [16] - 医保目录品种：推荐【上海谊众】，关注【云鼎新耀】 [16] - 仿制药集采优化：关注【中国生物制药】等 [16] - 创新药CRO订单：关注【益诺思】等 [16] - AI与器械结合：推荐【安必平】等，关注【鱼跃医疗】 [16] - 医疗大模型：关注【润达医疗】等 [16]