报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱检修计划最集中时段结束，库存压力将回归，刚需近期好转但趋势过剩难改，终端自中游补库后，上游接单面临压力，策略建议趋势逢高做空为主 [9] - 玻璃低供应水平维持，关注后续产线变化，中游库存增加，上游信心仍待库存去化后建立，策略建议短期转为谨慎，多单获利思路为主，后续待回落后逢低做多远月 [167] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应方面，周内龙头企业检修结束逐步提产，短期产量预增，部分厂家4、5月有检修计划但涉及产能相对较小，预计江苏德邦近期达产，后续等待连云港碱厂投产进程，进口价格窗口未打开，出口表现尚可 [8] - 需求方面，浮法及光伏对应重碱需求近期有望增加，终端部分逢低从期现商补库 [8] - 库存方面，减产及库存转移、期现出货带动阶段性降库，但检修计划过后难解长期累库压力 [8] - 估值方面，主要原料偏稳，盘面带动情绪上行，价格上移 [8] - 产业链博弈方面，碱厂日产水平回归高位，出货价格部分调降；传统贸易商投机情绪偏弱，期现商据基差空间操作；玻璃厂寻低价适当补库 [9] 月度供需 - 纯碱产量、表观需求量及产销率呈现一定季节性变化 [15] - 当期纯碱进口量0.55万吨，环比上月增加0.42万吨，出口量15.14万吨，环比上月增加1.39万吨 [16] 基差价差 - 展示了纯碱期货价格指数、玻璃期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价等期现货价格对照 [23][24][25][26] - 呈现了沙河重质纯碱不同合约基差、纯碱合约跨期价差、玻璃 - 纯碱合约/现货价差等情况 [28][33][37] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱当期市场价1383元/吨，环比上周下降12元/吨，环比去年下降567元/吨 [45] - 轻重碱区域价格方面，不同区域重质纯碱和轻质纯碱价格有不同程度变化 [49] 纯碱供应 - 开停车方面，多家企业处于检修/降负荷状态，部分企业有计划检修 [85] - 开工率方面，当期国内纯碱开工率82.38%，环比上周上升4.53% [86] - 重质、轻质产量方面，国内重质纯碱周产量36.9万吨，轻质纯碱周产量32.12万吨 [86] - 成本利润方面，氨碱法成本1499元，联碱法成本1230元 [8] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，光伏玻璃和浮法玻璃在产日熔量有变化，重质纯碱日耗量和周度需求也有相应表现 [134][136][137][138] - 周度表观消费量、产销率方面，轻质纯碱和重质纯碱周度消费量及产销率呈现一定变化 [140] - 光伏玻璃价格方面，不同规格光伏玻璃市场均价有不同表现 [143][144] 纯碱库存 - 纯碱企业库存当期值163万吨，环比上周下降5.78万吨，库存天数13.83天，环比上周下降0.49天 [148] - 各区域纯碱库存呈现不同的变化情况 [157] 玻璃市场综述 - 供应方面，新疆普耀新型建材500吨产线周内冷修，后续有产线冷修及放水计划，