报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][4][23] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比增长6%，营收618.1亿元同比降14.8%，归母净利润22.6亿元增6.4%，扣非归母净利润21.8亿元增15.4%，经营性净现金流32.2亿元增20.4% [1][5] - 2024年钢材产量933.7万吨、销量932.9万吨，钢铁产品出口接单量150.9万吨同比增20%，出口量150.5万吨同比增25%，均创历史最好记录 [1][5] - 2024年先进钢铁材料销量261.5万吨，占钢材产品总销量28%，占比同比增3个百分点，占钢材产品毛利润46.7%，占比同比增4.6个百分点 [1][5] - 2024年度拟派发现金红利11.4亿元含税，占2024年归属于上市公司普通股股东净利润的50.5%，已连续3年分红比例在50%以上，最近7年累计现金分红比例也在50%以上 [1][5] - 产业链向上延伸，海外650万吨焦炭项目投运，印尼金瑞新能源年产260万吨焦炭项目四座焦炉全投运，印尼金祥新能源390万吨焦炭项目1 - 3焦炉投产，4、5焦炉试生产，6焦炉点火烘炉，2024年印尼金瑞新能源焦炭销量243万吨，印尼金祥新能源焦炭销售44万吨 [2][6] - 预计2025 - 2027年营业收入657/704/711亿元，归母净利润23.8/26.1/28.4亿元，同比增速8.5/14.1/9.7%；摊薄EPS分别为0.37/0.43/0.47元，当前股价对应PE分别为5.2/9.5/8.8x [2][23] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|72,543|61,811|65,662|70,405|71,151| |(+/-%)|2.7%|-14.8%|6.2%|7.2%|1.1%| |净利润(百万元)|2125|2261|2379|2606|2837| |(+/-%)|-1.7%|6.4%|5.2%|9.5%|8.8%| |每股收益（元）|0.34|0.37|0.39|0.42|0.46| |EBIT Margin|3.8%|4.6%|4.6%|4.5%|4.8%| |净资产收益率（ROE）|8.0%|8.7%|8.7%|9.1%|9.5%| |市盈率（PE）|13.7|12.9|12.3|11.2|10.3| |EV/EBITDA|13.9|13.1|10.6|10.3|9.9| |市净率（PB）|1.10|1.12|1.07|1.02|0.98|[3] 财务预测与估值 - 资产负债表涵盖现金及现金等价物、应收款项等多项内容，各年度数据有不同变化 [24] - 利润表包含营业收入、营业成本等项目，各年度数据有相应变动 [24] - 现金流量表涉及净利润、资产减值准备等指标，各年度数据存在差异 [24] - 关键财务与估值指标包括每股收益、每股红利等，各年度数据有所不同 [24]