报告核心观点 - 4月市场从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作谨慎，短期控制仓位，关注高股息和贵金属板块，中期关注科技股低吸机会 [8][9][16] A股市场概览 - 2025年3月31日，上证指数、深证成指、创业板指等指数收盘有不同程度下跌，如上证指数收盘3351.31，跌0.67% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值640786亿元，市盈率11.80 [3] 财信研究观点 市场策略 - 海外关税扰动致全球资本市场回落，A股延续调整，交投活跃度降，短期谨慎，关注估值与业绩匹配，警惕TMT高估值风险 [8] - 短期控制仓位，关注高股息和贵金属板块，后续关注中美经贸、政策、AI应用产品信号，市场调整幅度有限，AI是行情主线 [9] - 上周市场风格从科技成长向高股息过渡，消费板块领涨，1 - 2月规上工业企业利润负增，政策需加码，MLF利率政策属性淡化，中长期资金入市或提速，下周海外资产价格波动或放大 [10][11][15] 基金研究 基金数据日跟踪 - 上周（3月24 - 28日），中国基金总指数等有不同涨跌，如中国基金总指数下跌0.24%，28日部分指数也有相应涨跌，ETF港股医药品种上周表现强势，28日黄金品种突出 [19][20] 基金市场周报概要 - 本周（20250331 - 20250404）拟发行14只基金，规模570亿以上，可关注广发科技智选股票发起式A [22] - 3月中旬以来多家基金公司产品变更业绩基准，今年28只基金调整，偏股混合型占比最高 [23] - 上周A股、港股下行，海外指数大多下跌，1年期和10年期国债收益率下行，ETF资金流向有差异 [23] 债券研究 - 3月28日，1年期国债到期收益率持平，10年期上行，1年期与10年期国债期限利差走阔，部分债券收益率和利差有相应变动，国债期货部分合约有涨跌 [25] 重要财经资讯 宏观经济 - 国家主席习近平会见国际工商界代表，强调中国对外开放国策不变，推进高水平开放 [27] - 3月28日央行开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日净回笼145亿元 [29] 财经要闻 - 证监会禁止参与IPO战略配售的投资者在限售期内出借股份 [31] - 央行召开2025年金融稳定工作会议，强调防控风险，完善机制，充实化险资源 [33] - 2月国家能源局核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍，可交易绿证占比63.32% [35] - 6部门印发通知规范公立医疗机构预交金管理，3月31日起停收门诊预交金，6月30日起降低住院预交金额度 [37] - 三部门发文推动轻工业数字化转型，到2027年重点轻工企业数字化指标提升，打造典型场景，培育标杆企业 [39] - 工信部等十部门印发铝产业高质量发展实施方案（2025 - 2027年），目标到2027年产业链提升，铝资源保障提高，产业结构优化 [41] 行业及公司动态 行业动态 - 新一代人造太阳“中国环流三号”实现原子核和电子温度均突破一亿度，可控核聚变技术取得重大进展 [43] 公司跟踪 - 特宝生物2024年营收28.17亿元，同比+34.13%，扣非归母净利润8.27亿元，同比+42.73%，业绩增长因派格宾放量和盈利水平提升 [45] - 三只松鼠2024年营收106.22亿元，同比增长49.30%，归母净利润3.19亿元，同比增长214.33%，2025年迈向高端化 [48][49] - 中国中车2024年营收2464.57亿元，增幅5.21%，净利润123.88亿元，增幅5.77%，新签订单3222亿元，有多项经营亮点 [51] - 美的集团2024年营业总收入4091亿元，同比+9.4%，归母净利润385亿元，同比+14.3%，2B业务有不同表现，空调市场受政策影响 [54] - 柳工2024年营业总收入3006271万元，同比增长9.24%，净利润132704万元，同比增长52.92%，土方机械等业务发展良好 [57] - 中国银河2024年营业收入354.71亿元，同比增长5.4%，归母净利润100.31亿元，同比增长27.3%，经营稳健，关注汇金券商牌照整合 [59] - 中金公司2024年营业收入213.33亿元，同比 - 7.2%，归母净利润56.94亿元，同比 - 7.5%，四季度业务环比好转，关注汇金券商牌照整合 [62] - 国泰君安2024年营业收入433.97亿元，同比+20.1%，归母净利润130.24亿元，同比+38.9%，关注与海通证券整合 [63] - 广发证券2024年营业收入271.99亿元，同比增长16.7%，归母净利润96.37亿元，同比增长38.1%，大资管和财富管理有优势，建议关注 [65][66] 湖南经济动态 湘股动态 - 启迪药业2024年营业收入3.43亿元，同比下降15.18%，扣非归母净利润 - 1.70亿元，亏损扩大，受市场和成本因素影响 [68] 湖南省地方动态及政策 - 2025中国产业转移发展对接活动（湖南）高端装备制造产业链专场对接活动在长沙举办，69个项目签约，总金额672.6亿元，推动湖南装备制造业升级 [70] 近期研究报告集锦 基金类 - 基金市场点评研究样本包括特定指数品种和科技成长类ETF，对部分指数对比分析，给出科技成长类ETF重点池 [72][73][74] 公司类 - 劲仔食品2024年营业收入24.12亿元，同比增长16.79%，归母净利润2.91亿元，同比增长39.01%，线下基本盘稳固，鱼制品表现亮眼，预计2025年收入加速，维持“买入”评级 [76][77][80]