报告核心观点 - 4月是经济基本面“决断期”，需关注政策部署、经济数据变化和中美关系等因素；市场大概率进入日线级别调整，但中期牛市刚开始；银行板块受益政策催化，顺周期和红利策略有投资价值；债市将震荡走强；各行业如电子、汽车、传媒等公司有不同发展机遇和投资潜力 [5][6][10][14] 各行业及公司要点总结 宏观 - 近半月经济喜忧并存，地产销售有韧性，部分开工强，物价压力缓和，但基建实物工作量偏弱；4月关注政策落实、经济数据变化和中美关系 [5] 金融工程 - 本周大盘横盘震荡，创业板指等率先确认日线级别下跌，市场大概率进入日线级别调整，但中期牛市刚开始，建议短期警惕风险，中期逆势布局 [6] - 择时雷达六面图从多维度指标刻画市场，生成综合择时分数 [9] 金融工程&银行 - 2025年银行板块受益政策催化，顺周期主线个股或有α，红利策略有持续性；复盘历史，政策转向到经济企稳约需11 - 15个月，期间银行板块绝对收益显著；银行板块股息率有配置价值，受险资青睐 [10][11] - 中证银行指数有较高配置价值，华夏中证银行ETF基金运行平稳，紧密跟踪标的指数 [12] 固定收益 - 形势向有利于债市方向发展，债市将震荡走强，预计10年国债有望下降至1.7%附近，若降息预期增强利率有望更低 [14] - 跨季资金价格上行，央行公开市场业务大幅净投放资金，存单到期收益率下行，净融资下降，发行利率下行，下周政府债净发行和净缴款减少，机构继续小幅加杠杆 [15][16][17] 银行 - 2025年银行板块受益政策催化，顺周期关注宁波银行等，红利策略关注上海银行等 [18] 电子 - 长电科技是封测行业龙头，AI算力存力电力全面布局，2024Q1 - 3营收和归母净利润同比增加，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [19][20] - 从SEMICON看半导体深水区国产替代机会，中国半导体产业链力量积聚，厂商推出诸多突破性新品 [72] 汽车 - 斯菱股份深耕汽车轴承后市场，深化全球布局，研发能力强，产能布局扩张，布局谐波减速器等产品，预计2024 - 2026年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [21][22][23] 传媒 - 上海电影是国有影视龙头，电影+IP双轮驱动，2025年大盘复苏有望带动业绩高增，国潮IP授权业务有想象空间，预计2024 - 2026年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [26] - 本周传媒板块调整，2025年看好AI应用、IP变现及并购重组方向，给出各方向关注标的 [38][39] 有色金属 - 天山铝业专注铝行业三十年，电力保障力度高，成本优势显著，积极布局上游资源，国内电解铝供给刚性，需求复苏有望带动铝价上涨 [26][27][28][29] - 关税预期落地，铜价冲高回落，金价涨势未歇，铝价偏强震荡，锂价弱势运行，硅价震荡弱行 [40][42] 煤炭 - 煤价止跌，投资策略关注困境反转、绩优、有增量的公司，关注平煤股份回购 [29] - 俄罗斯千亿卢布支持俄煤“南+西北向”运输，若没支持政策2025年产量和出口量将减少，投资建议关注相关公司 [65][66] - 兖矿能源2024年业绩有变化，煤炭业务产销增长、毛利下行、产能成长可期，化工毛利回升，推进高端化工新材料，多元矿业发展，深化“提质增效降本” [82][83][84][85] 基础化工 - 东阳光机器人产线在建、产品首发，与合作方技术实力雄厚，订单增加，计划年内生产300台，全面拥抱AI，投资建议关注相关公司 [32][33][34] 电力设备 - 光伏组件维持涨价趋势，4月排产有望提升；欧洲海风招标+装机加速；央企氢燃料项目获批；储能系统项目投标均价有范围；中科海钠发布钠离子电池商用车解决方案 [35] 电力 - 2月绿证核发增长超5倍，算电协同有望破解绿电消纳，建议关注电力板块配置机会，给出火电、绿电、水电、核电关注标的 [36] 建筑装饰 - 继续重点推荐国家战略腹地、新疆煤化工、钢结构投资机会，给出各方向核心推荐和关注公司 [42] - 东华科技2024年业绩稳健增长，海外签单延续高增，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [76] 食品饮料 - 财报季食品饮料或筑底或改善，白酒关注优势龙头、红利延续、强势复苏三条主线公司；大众品关注强复苏与高成长两条主线公司 [46] - 青岛啤酒Q4量价齐升，经营企稳向上，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [80][81] 建筑材料 - 2025年后玻璃需求下滑后3月边际改善，浮法玻璃价格有望短期企稳回升，光伏玻璃需求增长、价格上涨，消费建材受益二手房交易等，推荐相关公司 [49][50] 环保 - 碳排放市场扩围，将三大行业纳入，可再生能源开发获立法保障，建议关注温室气体检测龙头企业 [51] 计算机 - GEMINI 2.5 PRO能力出众，大模型竞争迭代加速，供给端管控严格利好上游议价能力，云上游涨价，算力步入上行周期，云部署热情高，推理需求有望释放，给出相关标的 [52][53][54][55][56] 通信 - OFC 2025应重点关注光通信前沿技术，给出算力、数据要素等方面关注标的 [58][59][60] 农林牧渔 - 宠物新内容平台增长趋势好，抖音销量和销售额同比增长，淘宝猫狗主粮和零食销售下降，看好头部国产品牌成长空间；生猪养殖关注估值与成本性价比标的；家禽养殖关注鸡价反转；种植与农产品板块投资潜力值得期待；养殖配套龙头饲企有望替代中小饲企 [60][61][62][63] 房地产 - C - REITs 二级持续上行，市政水利、保障房表现较优，看好2025年REITs市场投资机会，建议结合多因素挑选个券，关注强周期板块弹性 [68] - 本周新房成交同比-7.9%，二手房成交同比+24.5%，维持行业“增持”评级，给出房地产相关股票配置方向 [69] 钢铁 - 本周市场调整，有色金属表现亮眼，黑色金属震荡，美国政府债务承接主体难寻，财政赤字或由央行买单 [70] 医药生物 - 当周申万医药指数跑赢创业板和沪深300指数，创新药布局有四大思路；本周医药表现亮眼，创新药领涨，原因包括市场风格切换、优化集采催化、业绩期等；中短期围绕一季报、低估值大药企、低位二三线创新药找机会，展望2025对医药板块行情乐观，给出具体思路 [73][74][75] 机械设备 - 柳工2024年业绩有变化，预计2025 - 2027年归母净利润增长，电动化装载机等成增长点，国企改革提升效率，净利率提升空间大，维持“买入”评级 [78][79]