报告行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 完善创新药价格机制、构建多元化支付体系，创新药国内政策环境向好，海外临床数据发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速 [16] 根据相关目录分别进行总结 医药行情跟踪 - 行业一周涨跌幅：医药生物行业指数最近一周（2025/3/23 - 2025/3/29）涨幅0.98%，跑赢沪深300指数0.97个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第1位 [26] - 行业月度涨跌幅：医药生物行业指数最近一月（2024/2/29 - 2025/3/29）涨幅2.39%，跑赢沪深300指数1.75个百分点，在申万31个一级行业指数中超额收益排名第12位 [29] - 子行业涨跌幅：最近一周涨幅最大的子板块为化学制药，涨幅4.04%（相对沪深300：4.03%），跌幅最大的为医疗服务，跌幅1.06%（相对沪深300：-1.08%）；最近一月涨幅最大的子板块为化学制药，涨幅5.13%（相对沪深300：4.48%），跌幅最大的为医疗器械，跌幅0.60%（相对沪深300：-1.25%） [32] - 医药板块个股周涨跌幅：近一周（2025/3/23 - 2025/3/29），涨幅最大的是润都股份、三生制药、加科思 - B；跌幅最大的是香雪制药、创新医疗、爱朋医疗 [36] - 子行业相对估值：最近一年(2024/3/29 - 2025/3/29），化学制药涨幅最大，1年期涨幅13.34%，PE（TTM）目前为37.66倍；生物制品跌幅最大，1年期跌幅11.73%，PE（TTM）目前为30.07倍；医疗服务、医疗器械、中药、医药商业1年期变动分别为10.74%、-3.49%、-7.63%、-10.84% [39] 医药板块走势与估值 - 走势：医药生物行业指数最近一月（2025/2/28 - 2025/3/29）涨幅2.39%，跑赢沪深300指数1.75个百分点；最近3个月（2024/12/29 - 2025/3/29）涨幅0.18%，跑赢沪深300指数1.85个百分点；最近6个月（2024/9/29 - 2025/3/29）涨幅5.18%，跑输沪深300指数0.52个百分点 [45] - 估值：医药生物行业指数当期PE（TTM）为31.27倍，低于近5年历史平均估值32.98倍 [49] 团队近期研究成果 - 深度报告：涉及血制品行业、吸入制剂行业、呼吸道检测市场、GLP - 1药物等多个领域，以及英诺特、普蕊斯、百克生物等多家公司 [54] - 点评报告：包括国药现代、新产业等公司 [54] 行业重要政策和要闻 - 近期行业重要政策：国家药监局废止2项医疗器械行业标准，进一步调整和优化进口医疗器械产品在中国境内企业生产有关事项 [56] - 近期行业要闻梳理：涉及默沙东、赛诺菲、诺华等公司的药品获批、合作等消息，以及恒瑞医药、联邦制药等公司的合作进展 [58][59] - 周重要上市公司公告一览：多家公司发布2024年度报告，部分公司有回购股权等公告 [60][61]