报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩扭亏，汽车零部件贡献主要增量，电子业务发展稳健，期间费用率同比下降，费用控制卓有成效，2025年参股无锡泉智博布局机器人关节业务，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.2、2.8、3.4亿元，对应PE分别为46、37、30倍 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收35.4亿元，同比+25.9%，归母净利润1.2亿元，同比扭亏 [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为43.99亿、53.73亿、64.28亿元，增长率分别为24.4%、22.1%、19.6%；归母净利润分别为2.21亿、2.77亿、3.36亿元，增长率分别为78.1%、25.3%、21.1% [3] 业务板块情况 - 汽车零部件业务深度配套多家头部客户，2024年实现收入16.8亿元，同比+28.5%，毛利率16.6%，同比+4.8PCT，决定在泰国设生产基地，计划投资不超2亿元 [1] - 电子业务2024年实现收入17.5亿元，同比+39.8%，毛利率10.4%，同比 - 0.02PCT [1] 费用情况 - 2024年期间费用率8.6%，同比 - 1.9PCT，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/2.9%/4.1%/0.2%，同比 - 0.6/-0.8/-0.6/+0.04PCT [2] 业务布局情况 - 2025年1月参股无锡泉智博4.3478%股权，拓展机器人关节执行器领域，蓝黛自动化与泉智博就机器人一体化关节及其核心零部件业务达成合作 [2] 财务报表及比率情况 - 资产负债表方面，2023 - 2027年资产总计从5079百万增长到7475百万，负债合计从2682百万增长到4359百万 [8] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入从2808百万增长到6428百万，归属母公司净利润从 - 365百万增长到336百万 [8] - 现金流量表方面，2023 - 2027年经营活动现金流从158百万增长到668百万 [8] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年有不同变化趋势 [8]