权益市场 - 上周市场缩量下跌，周均成交额12608亿元，环比缩量2889亿元，上证指数-0.40%，深证成指-0.75%，创业板指-1.12%，万得全A -1.29%，沪深300 0.01%，小市值指数-3.11%，恒生指数-1.11%，恒生科技指数-2.36%[8] - 1 - 2月规模以上工业企业营收与利润增速稳健回升，但价格拖累下中枢仍低，营收增速2.8%，利润总额增速-0.3%，均较去年全年增速2.1%和-3.3%有所抬升[8][10] - 美国4月3日起对未在美国制造汽车加征25%关税，3月关税冲击或已显现，对基本面预期产生压力[1][8] 固收市场 - 上周债市收益率整体下行，全周T2506上涨0.38%，TL2506上涨0.69%，TF2506上涨0.22%，10年国债活跃券下行3.5BP，30年国债活跃券下行3.5BP，10年国开下行1.25BP，5年国开下行2.75BP，3年国开下行1BP，1年国开下行2BP[8] - MLF自2024年7月以来首次净投放，后央行转净回笼，市场宽松预期转弱；季末大行卖债压力缓解，配置力量增强；股市情绪弱支撑债市[2][8] - 4月将公布的3月信贷和PMI预期偏强，长端10年国债利率月底到4月初突破1.8的动力不强，利率曲线平坦，短端或受益于资金磨顶和预期平稳[2][8] 海外市场 - 上周美股下跌，道指跌0.96%，标普500指数跌1.53%，纳指跌2.59%；美债利率震荡，2年期美债收益率下行4bp至3.91%，10年美债收益率下行0bp至4.25%；美元指数下行0.12%报104.0336，离岸人民币兑美元跌118个基点报7.2697；黄金上行1.11%[8] - 美国2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，超预期2.7%和前值2.6%；环比上涨0.4%，超出预期和前值0.3%，创2024年1月以来新高，引发通胀及滞胀担忧[2][8] 工业企业利润 - 1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%，去年1 - 12月累计增速为-3.3%[9] - 结构上，有色采选增长69.1%、有色冶炼增长20.5%；通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%；汽车制造业利润同比增长11.7%；智能消费设备制造、家用厨房电器具制造、家用制冷电器具制造等行业利润分别增长125.5%、19.9%、19.2%；建筑链利润表现较差，非金属矿制品、木材、家具等利润负增显著[11] - 截至2025年2月末，规上工业企业产成品库存同比4.2%，较2024年末上行0.9个点；剔除PPI后的实际库存同比6.4%，较2024年末上行0.8个点；资产负债率57.4%，同比上行0.2个点[12][13]